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贵金属早报——2025年9月24日总结

核心内容概述

2025年9月24日的贵金属早报指出，黄金与白银均受到降息预期高涨的影响，金价与银价持续走高，市场情绪偏向多头。美元指数走弱，人民币对美元小幅升值，推动贵金属价格上扬。同时，市场关注美联储及英央行官员的讲话，以及美国8月新屋销售数据，可能对贵金属走势产生影响。

主要观点

黄金

• 基本面：降息预期高涨，美元走弱，金价再创新高；市场整体情绪偏向避险。
• 基差与库存：现货贴水期货，库存增加，偏空信号。
• 盘面与主力持仓：K线在20日均线上方，主力净持仓多，多单减少，偏多信号。
• 预期：降息预期支撑金价继续上涨，但10期权合约到期可能带来回调压力。
• 沪金溢价：沪金溢价扩大至-10元/克，显示内外盘价差扩大。
• 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

• 基本面：受降息预期及全球动荡影响，沪银再创新高。
• 基差与库存：现货贴水期货，库存增加，中性偏空。
• 盘面与主力持仓：K线在20日均线上方，主力净持仓多，多单减少，偏多信号。
• 预期：降息预期支撑银价继续上涨，但10期权合约到期或带来回调压力。
• 沪银溢价：沪银溢价扩大至214元/千克，显示内外盘价差扩大。
• 风险点：与黄金一致，包括特朗普新政、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

关键信息

当前市场数据

价差图示

• 沪金12-6价差：显示金价持续上涨，价差扩大。
• 沪银12-6价差：银价同样上涨，价差扩大。
• 伦敦金现与美元指数：美元走弱，金价走高。
• 伦敦银现与美元指数：美元走弱，银价走高。
• 内外盘金银现货比：显示内外盘金银价差扩大，可能反映市场预期差异。

今日关注事件

• 08:30 日本9月制造业、服务业、综合PMI初值；
• 09:30 澳大利亚8月CPI；
• 时间待定 阿里巴巴2025云栖大会（9月24日-26日）、2025欧亚经济论坛、中国国际信息通信展览会（9月24-26日）；
• 16:00 德国9月IFO商业景气指数；
• 22:00 美国8月新屋销售；
• 22:30 德国财长克林贝尔就德国投资策略与欧盟未来讲话；
• 次日00:30 英国央行货币政策委员Greene就“供应冲击与货币政策”讲话；
• 次日04:10 美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）围绕货币政策讲话。

持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：262,699（+0.65%）
• 空单量：92,545（+0.10%）
• 净持仓：170,154（+0.95%）

沪银前二十持仓

• 多单量：395,102（-5.41%）
• 空单量：299,673（-0.28%）
• 净持仓：95,429（-18.56%）

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