20141116-宏源证券-低估值公司股价与市值相关度高_23页_1mb

证券研究报告/中小市值行业周报总结

一、核心内容

2014年11月16日发布的证券研究报告指出，本周市场分化严重，上证综指上涨2.18%，深证成指上涨1.4%，而中小板指和创业板指分别下跌4.15%和5.96%。在低估值公司中，股价表现与市值具有较强的相关性，市值越小，股价涨幅越高。此外，低估值公司中，交运行业表现突出，而房地产行业则在PE最低的公司中占据较大比例。

二、主要观点

1. 低估值公司股价表现与市值相关性高

   • 选取了PE最低的前250家上市公司，并剔除了市值在400亿以上的公司，共60家。分析显示，市值较小的公司股价涨幅相对较高。
   • 对于低估值股票，市值的不同与股价涨幅表现存在较强的相关性，市值越小涨幅越高，而PE、PB、股价绝对值等参数与股价涨幅相关性较弱。

2. 行业分布差异显著

   • 涨幅前60的公司中，交运行业占比13家，显著高于其他行业。
   • 在PE最低的前60家公司中，房地产行业占10家，而涨幅前60的公司中房地产仅占2家，显示出行业分布的明显差异。

3. 市场表现分析

   • 190家样本公司的总体涨跌幅平均为28.5%，中位数为24.5%。
   • 从PE、PB、市值等参数来看，涨幅前60的公司平均PE和PB较低，平均市值较小。

三、关键信息

1. 涨跌幅与估值参数分析

2. 行业分布

3. 推荐股票

四、重点推荐个股分析

• 尚荣医疗（002551.SZ）：最新收盘价26.70元，PETTM 100倍，PE 2014年89倍，PE 2015年45倍，PE 2016年36倍，PEG 8倍。
• 翰宇药业（300199.SZ）：最新收盘价31.08元，PETTM 75倍，PE 2014年80倍，PE 2015年46倍，PE 2016年35倍，PEG 4倍。
• 浙江永强（002489.SZ）：最新收盘价13.69元，PETTM 41倍，PE 2014年27倍，PE 2015年20倍，PE 2016年18倍，PEG -4倍。
• 神雾环保（300156.SZ）：最新收盘价22.35元，PETTM -43倍，PE 2014年131倍，PE 2015年57倍，PE 2016年46倍，PEG -1倍。
• 方大集团（000055.SZ）：最新收盘价10.53元，PETTM 90倍，PE 2014年70倍，PE 2015年32倍，PE 2016年20倍，PEG 2倍。

五、风险与盈利预测

• 风险分析：

  • G5/G6生产技术复制性不理想。
  • 外资厂商价格战。

• 盈利预测及投资价值：

  • 预计2014-2016年EPS分别为-0.11元、0.14元和0.44元。
  • 对应市盈率分别为-103、81.4和26.7倍。
  • 维持买入评级。

六、市场表现与分析

• 市场概述：本周市场分化严重，中小板和创业板指数下跌。
• 解禁情况：详细解禁信息见表4。
• 股票池：见表11，股票池周涨跌幅前十和月涨跌幅前十见表12。

七、结论

• 市值与股价涨幅表现存在较强的相关性，市值越小涨幅越高。
• 交运行业在低估值公司中表现突出，而房地产行业在PE最低的公司中占比较高。
• 推荐关注尚荣医疗、翰宇药业、浙江永强、神雾环保和方大集团等低估值股票。