20231220-瑞达期货-PP年报_PP供需博弈延续_宏观情绪主导价格_17页

该报告由瑞达期货股份有限公司撰写，分析了聚丙烯（PP）期货市场。研究人员包括蔡跃辉、尤正宇和郑嘉岚，报告涵盖PP市场价格走势、供应和需求因素以及技术分析。

在价格走势方面，2023年初市场预期经济快速恢复推高PP价格，但春节后经济数据弱导致价格震荡下跌至近年低点。三季度政策刺激和通胀降温提振市场，价格反弹上涨。九月末油价下跌和季节淡季导致价格回落，四季度供需博弈加剧，呈现宽幅震荡。展望2024年，PP价格预计先抑后扬，跟随国内外宏观政策转变和市场情绪。

供应分析显示，2023-2024年国内PP产能高速增长，同比增速显著，例如2023年新增产能约530万吨，2024年预计超过840万吨。产能利用率逐年递减，利润长期处于低位，企业生产行为更能响应市场需求，有助于平抑价格波动。

需求方面，2023年经济复苏力度不足，需求端增速放缓，但预计2024年GDP增速目标5%左右，若美国经济软着陆并降息，中美复苏共振将推动需求修复。下游开工率已回升，表观消费量增长。

技术分析指出期现价差在-200~400元/吨区间波动，PE-PP价差扩大可视为套利机会，风险相对较低。

总体观点：2024年PP价格大方向跟随宏观；短期围绕供需博弈、产能增量、装置检修和成本支撑波动。建议关注宏观情绪、供应链动态以及价格策略。

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