20230703-国投安信期货-菜系周报_供给题材多_天气有看点_6页_2mb

供给题材多，天气有看点 - 详细总结

核心内容

本报告分析了加拿大油菜籽产区的天气状况、国内外市场供需情况以及期货与现货行情，对菜系（菜籽、菜粕、菜油）的走势进行了预测与评级。

主要观点

1. 产区天气

• 加拿大草原三省土壤湿度整体偏低，尽管过去一周有降雨，但干热天气仍占主导。
• 萨省土壤湿度偏干比例为34%，偏湿润仅1%，整体作物优良率45%，低于五年和十年均值。
• 阿省中性偏干地块占比54%，高于五年均值32%和十年均值30%，作物优良率偏低。
• 曼省土壤湿度保持稳定，预计小幅改善。
• 天气影响：干热天气导致作物生长进度加快，可能过早成熟，单产偏低。

2. 国内市场

• 菜粕：当前处于需求旺季，油厂开机率维持在25-30%区间，国内低库存状态预计延续至三季度。
• 菜油：库存仍处于高位，但随着沿海压榨量下降，库存将缓慢减少，需求复苏趋势确定，但力度不足。
• 进口菜籽：供给高峰已过，国内库存持续下降。

3. 国际市场

• 加拿大市场：商业库存93万吨，低于五年均值103万吨，出口进入淡季，周均出口量约6-7万吨。
• 加元兑人民币：汇率略有下降，影响进口成本。
• 国外菜籽期货：整体呈现上涨趋势，尤其在远期合约中涨幅明显。

关键信息

4. 期货行情

5. 现货行情

6. 操作评级

• 菜粕：整体呈现上涨趋势，价差显示市场对远期合约的看涨情绪。
• 菜油：同样处于上涨趋势，但上涨动能有所减弱。
• 油粕比：显示菜油相对菜粕价格偏高，存在回调压力。

市场策略

• 莱系策略：国外产区天气炒作与国内低库存预期叠加，菜系整体延续看多观点。
• 操作建议：短期趋势性上涨动力较强，但盘面操作性有限，建议关注中长期走势。

未来展望

• 加拿大天气：预计未来半月阿尔伯塔省降雨将趋于正常，萨省降雨差距拉大，西南部存在继续偏干风险。
• 国内库存：菜粕低库存状态预计延续至三季度，菜油库存将缓慢下降，需求复苏趋势明确。
• 市场情绪：整体市场对菜系持看多态度，但需警惕天气变化对供给的影响。

联系方式

• 分析师：董甜甜
• 职位：高级分析师
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• 电话：010-58747784
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