海外家电公司年报总结-2023Q4收入、业绩端分化明显-2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会-太平洋_35页_1mb

2023年第四季度海外家电企业收入与业绩表现分化显著，部分新兴市场及细分品类呈现结构性增长机会。在营收端，SharkNinja实现双位数增长，SEB、AO史密斯、德龙、惠而浦保持稳健增长，伊莱克斯、三星小幅下滑，irobot下滑幅度较大。具体来看，SharkNinja欧洲市场高增，伊莱克斯、惠而浦及SEB在拉美市场和EMEA区域实现双位数增长；三星DS/SDC业务增长，但整体营收与利润承压。2023年上半年各公司业绩差异明显，SharkNinja净利润同比大幅增长，德龙业绩回升，惠而浦、AO史密斯扭亏，伊莱克斯、三星、irobot则需改善。

2024年海外市场整体需求预计部分复苏，中国家电龙头企业出口业务或受益。白电领域，AO史密斯北美热水器市场需求乐观，2024年收入利润有望双升；惠而浦预计营收承压但降本增效将提升盈利能力；伊莱克斯通过成本控制和营销创新或在2024年下半年改善业绩。黑电方面，三星显示市场下滑趋势或缓解，大尺寸业务盈利能力提升；显示器业务通过产品创新和多元化布局应对需求变化。小家电领域，SharkNinja三支柱战略推动增长，预计2024年调整后营收增长7-9%，净利润增速达7-12%；德龙预计收入利润双增，毛利率或接近10%；SEB小家电行业复苏，毛利率有望提升至11%；irobot通过业务瘦身与费用优化，2024年下半年收入与盈利或改善。

2024年出口景气度上升，白电领域因铜价上涨与红海事件催化，渠道商积极备货，空调、冰箱、洗衣机排产增长显著。黑电方面，海信视像、TCL电子海外出货量逆势增长，叠加体育赛事拉动需求，2024年TV出货量或转正。厨房小家电中，比依股份咖啡机业务增长迅速，新宝股份、莱克电气等ODM龙头受益。扫地机市场潜力巨大，2028年全球容量预计达2500万台，石头科技因产品创新与渠道拓展或保持高增长。

投资建议聚焦中国家电龙头企业，白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电及奥马电器，2024年业绩或实现双位数增长；黑电关注海信视像、TCL电子及比依股份，出口业务增长显著；小家电推荐新宝股份和莱克电气，ODM业务稳健。风险提示包括宏观经济放缓、海运成本上升、汇率波动及研发不及预期可能影响企业盈利。