深度报告-20240416-太平洋-海外家电公司年报总结_2023Q4收入_业绩端分化明显_2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会_35页_1mb

海外家电公司2023Q4业绩总结与2024年展望

2023年第四季度，海外家电公司收入、业绩表现出现显著分化。SharkNinja实现营收双位数增长，SEB、AO史密斯、德龙、惠而浦稳健增长，而伊莱克斯、三星、irobot均有不同程度下滑，尤其是irobot营收下滑明显。从市场区域看，SharkNinja、伊莱克斯、惠而浦、SEB的拉美市场、德龙的欧洲市场以及SEB的EMEA市场均实现逆势双位数增长，显示拉美市场已成为部分企业亮点。

小家电领域，SEB、德龙收入与利润双升，SharkNinja净利润增长高达7520%，业绩表现突出。德龙毛利率与净利率持续提升，2023年净利率达814%，单季增速明显。SEB各地区营收稳健增长，欧洲、美洲、亚洲同步提升。

2024年，海外市场整体需求呈现部分复苏趋势，尤其是拉美等新兴市场与咖啡机、扫地机等品类存在结构性机会。铜价上涨、红海危机等宏观因素叠加，推动国内家电出口加速增长，特别是空调、冰箱、洗衣机等白电品类排产和出货量均实现显著增长，为出口企业带来机遇。

投资端，建议关注白电龙头美的集团、海尔智家、海信家电和冰箱外销企业奥马电器；黑电领域，海信视像、TCL电子海外出货量逆势增长，值得关注。厨房小家电方面，比依股份咖啡机业务扩张，新宝股份多品牌布局，莱克电气ODM业务稳健发展，扫地机头部企业石头科技全球化战略均有望受益于出口增长。

风险方面，需关注宏观经济放缓、海运紧张、汇率波动及研发不及预期等因素可能带来的影响。