印度黑色系市场研究系列钢材篇：内生需求引导，供应增长仍有可期-20231120-国泰期货-17页_874kb

印度黑色系市场研究系列钢材篇总结

核心内容概述

印度钢材市场近年来呈现产销两旺的格局，成为全球钢材需求增长的重要推动力。尽管印度钢材总产量在全球排名第二，但其绝对基数仍较低，人均消费远低于全球平均水平，显示出巨大的增长潜力。在政策支持和国内经济强劲发展的推动下，印度钢材供应和需求持续扩张，同时其国际贸易地位也由净出口向净进口转变，影响着全球钢材贸易格局。

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主要观点

• 供应增长显著：印度钢材产能和产量连续多年增长，2022年粗钢产能达1.58亿吨，产量约1.25亿吨，2023年前三个季度产量为1.04亿吨。
• 结构分化明显：电炉钢占比超过50%，热轧钢材是主要产品，占粗钢产量的近95%。
• 需求强劲增长：印度钢材表观消费年均增速近14%，2022年达1.15亿吨，主要由建筑与基建、汽车等行业带动。
• 进出口格局变化：印度从净出口向净进口转变，2022年进口量达560万吨，出口量降至4年新低，净出口量持续收窄。
• 政策支持突出：印度政府推出多项政策促进钢铁行业高质量发展，包括“印度制造”计划、生产挂钩激励（PLI）计划等，推动国内钢铁消费和产能扩张。

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关键信息

1. 印度钢材供应特征

• 总量增长：

  • 2022年粗钢产量为1.25亿吨，占全球6.8%，排名第二。
  • 2023年前三个季度粗钢产量为1.04亿吨，全球粗钢产量同比下降背景下，印度仍保持增长。
  • 2022年全球粗钢产量下降8000万吨，印度粗钢产量不减反增700万吨，贡献全球边际增量的26%。

• 产能扩张：

  • 自2018年起，印度粗钢产能连续5年增长，年均增速约2.6%。
  • 2022年产能达1.58亿吨，私有部门产能占比达82.3%，是产能扩张的主要来源。

• 生产工艺结构：

  • 电炉钢占比约54%，高炉钢约46%。
  • 2021年高炉钢贡献国内粗钢总供应增量的51%，电炉钢贡献49%。

• 产品结构：

  • 热轧长材和热轧板卷为主要产品，2021年热轧钢材产量达1.1亿吨。
  • 热轧长材占热轧钢材总产量的53%，热轧板卷占42%。
  • 2021年热轧长材增量1398万吨，占国内粗钢总增量的78%。

• 市场结构：

  • 前9大钢厂总产能占国内总产能的55%，产能集中度较高。
  • 公有钢厂占比约17.7%，私有钢厂占82.3%。

2. 印度钢材需求特征

• 需求增长强劲：

  • 2020年至2022年，钢材表观消费年均增长14%，从8900万吨增至1.15亿吨。
  • 2022年印度钢材消费占全球比例上升，成为全球需求增长的重要支撑。

• 终端行业表现：

  • 建筑与基建占总需求的43%，基础设施开发占25%。
  • 建筑业、工业和制造业在2021年均实现跳跃式增长，GDP增速分别达20%、15%和17%。
  • 汽车板块表现尤为亮眼，2021年IIP增长达20.4%。

• 人均消费偏低：

  • 2022年人均钢材消费81.1千克，仅为全球平均水平的三分之一，中国为645.8千克。

3. 印度钢材进出口格局

• 净出口向净进口转变：

  • 2022年进口量达560万吨，出口量790万吨，净出口230万吨。
  • 2023年净出口持续收窄，甚至出现净进口趋势。

• 进口来源：

  • 主要来自韩国、中国、日本和越南，占比超80%。

• 出口去向：

  • 主要流向欧洲和亚洲国家，如意大利、尼泊尔、比利时、阿联酋和西班牙。

4. 发展前景分析

• 政策推动：

  • 多项政策如“国家钢铁政策2017”、“生产挂钩激励（PLI）计划”、“PM GatiShakti国家总体规划”等推动钢铁行业高质量发展。
  • 政府通过“印度制造”计划、政府采购支持、基础设施投资等手段，刺激钢材需求。

• 增长潜力：

  • 人均钢材消费基数低，未来增长空间大。
  • 城镇化和农村发展将带动钢铁消费，农村人均消费仅21.3千克，远低于全国平均水平。

• 市场延续性：

  • 尽管当前市场存在库存累积，但政策支持和自然需求增长将维持钢材产需两旺格局。

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总结

印度钢材市场在政策支持和国内经济强劲增长的推动下，呈现产销两旺的发展态势。其供应和需求均保持快速增长，尤其在建筑、基建和汽车领域表现突出。虽然印度目前仍是全球第二大的粗钢生产国，但其人均消费仍远低于世界平均水平，显示出长期增长潜力。随着政策持续发力，印度有望在未来成为全球钢材供需格局中的重要参与者。同时，印度从净出口向净进口转变，也反映出其国内需求的强劲增长对全球贸易格局的影响。