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玻璃期货日报总结（2025年11月20日）

• **整体市场趋势：**玻璃期货价格连续下跌，主力合约FG01、FG05和FG09价格较前一日分别下跌20元/吨、20元/吨和30元/吨。价差和基差显示市场承压，尤其是天然玻璃燃料成本支撑疲软，而煤炭和石油焦燃料玻璃仍保持利润。

• **现货市场数据：**沙河地区现货价格多数平稳或微幅下降，湖北大板现货价下降30元/吨至1070元/吨。全国浮法玻璃日产量维持15.8万吨，库存增至6330.3万重箱，环比增量较小但同比增长明显，暗示需求疲软和库存压力。

• **期货市场动态：**主力合约持仓量上升，成交活跃度增加，基差数据显示FG01合约继续贴水（81元/吨），FG05和FG09合约基差也为负值，表明期货价格低于现货，期现价差扩大。持仓量达199万手，同比增86.6%，突显市场参与者增多和博弈加剧的风险。

• **基本面分析：**房地产竣工数据疲软（1-10月下降16.9%），拖累玻璃需求；天然玻璃燃料利润亏损扩大至-206.84元/吨，而煤炭和石油焦燃料玻璃利润相对稳定。中游库存较大是主要料件，若生产企业降价促销效应有限，价格可能进一步下行。

• **交易策略：**短期建议观望或采取空纯碱多玻璃套利策略，基于成本差异和市场供需失衡；若终端需求未改善，产销率未能回升，玻璃价格可能继续下探；重点关注现货销量、生产成本变动及政府刺激政策动态。

本报告摘自银河期货研究，仅供参考，不构成投资建议。实际决策需结合最新数据独立判断。