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沪铜期货周报总结（2026年6月26日）

核心内容概述

本周沪铜期货整体呈现震荡下行走势，全周累计跌幅3.18%，仅最后一个交易日小幅收涨。价格从10.489万元/吨下行至10.156万元/吨，最低触及10.05万元/吨，技术面呈现破位下行趋势。成交量随价格下跌持续放大，市场交易活跃度提升，空头抛压较强，下方承接力量较弱。

主要观点

• 短期走势：沪铜短期仍将维持偏弱震荡格局，下方关注10万元/吨整数关口支撑。
• 宏观影响：美国5月CPI同比升至4.2%，PPI同比上涨6.4%，通胀韧性较强，市场加息预期升温，推动美元指数上行，对大宗商品形成压力。
• 国内需求：国内5月综合PMI产出指数为50.5%，处于扩张临界区间，但整体需求未明显回暖，传统消费淡季对铜价支撑不足。
• 风险提示：需关注美联储货币政策进一步收紧、国内地产和制造业需求复苏不及预期、海外宏观波动带来的情绪传导等风险。

当周主力合约行情简述

• 全周累计下跌3330元/吨，跌幅3.18%。
• 全周累计成交量49.96万手，周中成交量显著增加，市场情绪偏空。
• 现货市场1#铜均价从104460元/吨下跌至101530元/吨，跌幅接近2.8%，跌幅略小于期货。
• 国内废铜价格同步下行，6月26日江西光亮铜价格为90300元/吨，较6月22日下跌1300元/吨。

主要分析逻辑

核心逻辑

• 美联储加息预期：美国通胀数据持续高于预期，市场加息概率上升，美元指数走强，对以美元计价的大宗商品形成压制，铜价作为全球大宗商品代表首当其冲。

重要逻辑

• 国内现货抛压：月末持货商回款需求带动降价甩货，现货贴水扩大，仅下游逢低采购，整体需求疲软，限制铜价反弹空间。

一般逻辑

• 海外铜价传导：LME铜和COMEX铜均出现大幅下跌，外盘弱势带动国内市场情绪走弱，形成负向传导。

中期观点

未来1-3个月，铜价走势仍取决于宏观预期变化：

• 若加息预期落地后全球经济韧性显现，铜价有望进入区间震荡。
• 若需求进一步走弱，铜价中枢可能继续下移。

基本面分析

价格情况

• 国内现货价格跟随期货下跌，跌幅略小于期货。
• 废铜价格同步下行，市场整体承压。

库存情况

• 国内铜期货仓单持续下降，周内减少7950吨，仅6月25日小幅回升。
• LME铜库存整体处于下降趋势，全球铜库存低位运行，对铜价形成一定基本面支撑。

供需情况

• 供应端：全球矿山供应稳定，2024年总产量约2269.48万吨，供应相对平稳。
• 需求端：处于传统消费淡季，终端需求仅小幅回暖，整体复苏力度不足，供需呈现弱平衡格局。

重大消息面信息汇总

• 2026-06-22：美伊和谈延后，美元指数走强，伦铜收跌0.5%；国内有色金属板块大面积飘绿。
• 2026-06-23：LME铜跌超2%，COMEX铜跌超3%。
• 2026-06-24：COMEX铜再跌超1%，跌幅扩大至4%。
• 2026-06-25：加息预期持续发酵，国内有色金属板块多数飘绿。
• 2026-06-26：国内有色金属板块多数飘绿，市场情绪延续偏空。

风险揭示及免责声明

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