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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了纯碱与玻璃期货在2025年2月2日的行情走势及未来操作建议。同时，报告提供了相关研究团队成员的联系方式及建信期货各业务机构的地址与电话。

主要观点

1. 纯碱期货分析

• 当日行情：纯碱主力合约SA605震荡偏弱，收盘价1203元/吨，较前一日下跌8元/吨，跌幅0.66%，日内减仓24564手。
• 基本面分析：
  • 供给端：本周纯碱市场面临供给增加与需求收缩的双重压力，库存持续累库。
  • 需求端：中下游需求仍偏弱，后续累库趋势预计持续。
  • 新增产能：新增产能仍在释放，供给端收缩意愿有限。
  • 成本支撑：当前价格已接近成本线，支撑作用减弱。
• 操作建议：在供大于求的核心矛盾未缓解前，建议保持谨慎观望态度。

2. 玻璃期货分析

• 当日行情：玻璃主力合约FG2605偏弱运行，收盘价1164元/吨，较前一日下跌14元/吨，跌幅1.18%，日内减仓2184手。
• 基本面分析：
  • 供需格局：当前玻璃市场处于“供需双弱”状态，运行于边际成本定价逻辑。
  • 库存压力：部分地区的社会库存处于峰值，压制价格上行。
  • 成本支撑：现货价格围绕成本线窄幅震荡，但上方受库存与待释放产能压制，下方受限于行业亏损可能引发的产线冷修。
  • 政策影响：“煤改气”政策仍是重要预期支撑变量，若推进顺利，或对玻璃价格形成提振。
• 操作建议：短期结构性反弹缺乏持续性，中长期仍面临下行风险。建议关注产线冷修进度及上游原材料价格变化。

关键信息

研究团队成员

• 李捷（原油燃料油）
  电话：021-60635738
  邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com
  从业资格号：F3031215

• 任俊弛（PTA、MEG）
  电话：021-60635737
  邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com
  从业资格号：F3037892

• 彭婧霖（聚烯烃）
  电话：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com
  从业资格号：F3075681

• 刘悠然（纸浆）
  电话：021-60635570
  邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
  从业资格号：F03094925

• 冯泽仁（玻璃、纯碱）
  电话：021-60635727
  邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com
  从业资格号：F03134307

数据来源

• 交易数据：Wind
• 图表数据：iFind（纯碱产量、库存等）及Wind（玻璃产量等）

市场展望

• 纯碱：中长期价格仍面临下行压力，需关注供给端实质性出清。
• 玻璃：短期反弹缺乏持续性，中长期下行风险较大，政策与成本支撑是关键变量。

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告内容不得擅自复制、引用或分发，如需引用须注明出处，并不得有悖原意。

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