20190714-太平洋-消费行业周报：暑期旺季提升行业景气度_关注酒店和休闲景区_14页_1mb

可选消费 消费者服务II 行业分析总结

行业观点及投资建议

核心内容

• 暑期旺季提升行业景气度：暑期是消费者服务行业的旺季，预计对酒店、休闲景区及出境游行业带来积极影响。
• 行业整体表现：本周社会服务板块受宋城演艺、中国国旅等权重股拉动跌幅较小，显示出行业韧性。
• 重点公司表现：宋城演艺上半年预计归母净利7.32-8.32亿元，同比增长10%-25%，其中非经常性损益1.65亿元，扣非后业绩增速-11%至5%。公司处于扩张期，张家界项目开业火爆，2020年上海、西安、郑州等项目也将陆续开业，成长空间广阔。
• 投资建议：
  1. 关注免税行业：有业绩支撑且具备成长空间，建议继续坚守。
  2. 关注超跌反弹机会：休闲景区、酒店及出境游行业具备超跌反弹预期。
  3. 推荐公司：中国国旅、宋城演艺、首旅酒店和众信旅游。

板块行情

核心内容

• 行业指数表现：消费者服务行业指数在7月8日至12日期间下跌0.7%，跑赢沪深300指数1.47个百分点，跑赢上证综指1.97个百分点，在24个WIND二级行业中排名第3。
• 子行业表现：
  • 酒店、餐馆与休闲指数上涨0%。
  • 综合消费者服务指数下跌4.41%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：大连圣亚（+18.6%）、宋城演艺（+5.03%）、金陵饭店（+3.13%）。
  • 涨跌幅前10个股数据详见图表25。

行业新闻

核心内容

• 政策利好：海南省出台邮轮免签政策，允许通过旅行社组织的团体免签入境，促进旅游消费。
• 国际旅游动态：
  • 巴西研究扩大免签范围至中国和印度游客。
  • OYO酒店客房数量超洲际，成为全球第三大酒店集团。
  • 民航局拟禁止机票销售默认搭售行为，保护旅客知情权。
  • 中国赴菲律宾旅游人次同比增加30.96%，赴越南、新加坡、澳大利亚等目的地旅游人次增长显著。
• 景区游客数据：
  • 黄山、宏村等景区游客人数增长。
  • 三亚旅游过夜人数及总收入月度数据平稳。

公司重点公告

核心内容

• 宋城演艺：上半年盈利7.32-8.32亿元，非经常性损益1.65亿元，扣非后增速-11%至5%。
• 中国国旅：上半年盈利1.75-1.85亿元，同比增长74.65%-84.63%，广之旅出售房地产带来非经常性损益6,876万元。
• 首旅酒店：上半年亏损1.2-1.4亿元，亏损幅度较上年同期下降。
• 大东海A：上半年盈利65-90万元，同比下降29.81%-49.31%。
• 其他公司：
  • 张家界：上半年盈利830-900万元，同比下降55.31%-58.79%。
  • 西安旅游：上半年亏损650-450万元，同比减亏。
  • 桂林旅游：上半年盈利约950万元，同比下降约67.58%。
  • 三特索道：上半年亏损3000-4000万元，同比大幅下降。

行业数据

核心内容

• 出境游数据：中国游客赴东南亚、日本、韩国、澳门、香港、台湾、澳大利亚等地旅游人次及同比增长率均有所提升。
• 国内景区数据：黄山、宏村等景区游客人数增长，三亚旅游过夜人数及总收入数据稳定。
• 酒店行业数据：
  • 全国样本星级酒店平均出租率和房价数据稳定。
  • RavPar（客房出租率×平均房价）指标反映行业盈利能力。

个股信息

核心内容

• 个股涨跌：本期个股涨跌互现，大连圣亚、*ST仰帆、宋城演艺涨幅居前，大东海A、西安旅游、力盛赛车等跌幅较大。
• 估值一览：部分个股动态PE较低，如九华旅游（9.23）、首旅酒店（8.2）、中国国旅（17.08）等，具备一定投资价值。
• 大小非解禁及大宗交易：未来三个月部分公司面临大小非解禁，如凯文教育、文化长城等；本月中国国旅、金陵饭店等有大宗交易记录。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对行业造成影响。
• 政策风险：政策推进不及预期或调整可能影响行业发展。
• 经营风险：企业经营情况低于预期可能影响业绩表现。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：行业回报介于市场整体水平-5%至5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%以下。

重要声明

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