20220703-东吴证券-社会服务行业跟踪周报_防疫政策边际宽松_线下消费复苏可期_暑期出行有望加速回暖_13页_1mb

社会服务行业跟踪周报总结

核心内容

本周报聚焦于社会服务行业，特别是餐饮、旅游、酒店、航空等板块在防疫政策边际宽松背景下的复苏趋势。分析指出，随着全国疫情形势好转及多项防疫政策调整，线下消费场景逐步回暖，暑期出行市场有望加速复苏。

主要观点

• 防疫政策边际宽松：全国疫情形势向好，多部委调整防疫政策，推动线下消费复苏。
• 人员流动加速：工信部取消通信行程卡“星号”标记，促进人员流动，带动旅游、酒店、航空等行业搜索量大幅上升。
• 多地政策减码：全国至少16个省份的部分地区发布48项防疫政策调整，超过80%的政策为放宽措施，助力企业纾困和市场恢复。
• 暑期消费预期向好：文旅部将推动文旅市场复苏，预计2022年暑期国内旅游市场出游人次有望恢复至2019年同期的70%以上。
• 行业数据回暖：携程数据显示，酒店订单量已超去年同期，暑期机票订单环比增长162%，团队旅行产品订单环比增长109%。美团数据显示，上海堂食恢复首日，到店餐饮线上交易额相比上周增长293%。

关键信息

政策调整

• 6月28日：国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，调整密切接触者、入境人员隔离管控时间，由“14+7”变为“7+3”。
• 6月28日：国务院联防联控机制成立整治“层层加码”问题专班，推动疫情防控政策科学精准执行。
• 6月29日：工信部取消通信行程卡“星号”标记，带动去哪儿平台机票、酒店、火车票搜索量大幅上升。
• 7月1日起：上海逐步开放博物馆、美术馆、A级景区等文旅场所。

消费复苏数据

• 酒店：携程数据显示，6月以来酒店订单量已超去年同期，RevPAR降幅持续收窄。
• 旅游：暑期机票订单环比增长162%，团队旅行产品订单环比增长109%，显示出游意愿提升。
• 餐饮：上海堂食恢复首日，到店餐饮线上交易额周环比增长293%，日料、火锅等成为市民首选。

行业动态

• 上海迪士尼：6月30日恢复运营，门票重新发售，搜索热度瞬时增长380%。
• 白云机场：6月24日单日接送旅客超10万人次，暑期旅游市场升温明显。
• 北京环球度假区：游客须持48小时内有效核酸证明方可进入。
• 文旅部政策：继续帮扶企业，推动消费促进计划，支持行业创新发展。

投资建议

• 短期：疫情向好、暑期旺季来临，板块景气度有望持续提升，建议关注消费场景复苏带来的业绩弹性。
• 中期：消费预期改善、成本降低，对重资产企业影响较大，推荐优质服务消费龙头。
• 长期：顺周期服务消费潜力较大，疫情凸显龙头价值，建议坚守优质赛道。

推荐标的

餐饮板块

• 重点推荐：九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶
• 建议关注：百胜中国-S、呷哺呷哺

酒店板块

• 重点推荐：锦江酒店、首旅酒店
• 建议关注：君亭酒店、华住集团-S

文旅板块

• 重点推荐：天目湖、宋城演艺、中青旅
• 建议关注：复星旅游文化

风险提示

1. 疫情持续蔓延：可能影响行业正常经营。
2. 宏观经济波动：个人可支配收入变化将影响消费能力。
3. 政策变化：防疫政策调整可能带来不确定性。
4. 竞争加剧：行业门槛低，竞争者进入可能影响企业盈利。
5. 战略落地不及预期：业务转型、市场开拓、产能提升进度可能低于市场预期。

板块表现

• 社服板块（申万）：整体上涨1.98%，旅游板块涨幅最大，达15.9%。
• 个股表现：复星旅游文化、丽江股份、金沙中国有限公司等表现亮眼，涨幅均超30%。

结论

综上所述，随着防疫政策的边际宽松，社会服务行业特别是餐饮、旅游、酒店、航空等板块正迎来复苏契机。政策支持、消费场景回暖及暑期旺季的到来，为行业带来积极影响。建议投资者关注优质服务消费龙头，把握中期及长期复苏趋势。同时，需警惕疫情反复、政策变动及行业竞争等风险。