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美联储降息初见成效 中国出口远胜预期 为港股再攻两万点助燃燃料####

美联储如期降息0.25%的操作已经稳住了市场情绪，叠加今日公布的中国10月份超预期出口表现，令港股昨日先抑后扬，全日成交额创近三周新高。午后恒指一度上涨逾447点至20986点，成交前四位红筹、国企、腾讯与美团均有涨超2%，成功收复失地。

宏观变量：中国进出口数据成港股动能关键支撑

海关总署本周五发布数据显示，10月以美元计价进出口总值年增61.0%至5224亿，其中出口达到3090.6亿美元，同比大增127%，显著超出市场预期的5%增幅。贸易顺差亦创出单月近2年新高（973.2亿美元），年度前10个月以美元计阶进口总值亦达到37%（人民币计价总值年增幅达52%），三大统计均指向外需稳健复苏带动外向型经济基本面改善。

出口规模扩张为港股提供了坚实的基本面支持，构成技术性反弹的重要动能，同时10月份的强劲数据也印证此前“补库周期确实到来”。反弹行情或仍未结束，尤其是港股距离两万点关口愈发近了。

板块波动加剧：大市交投活跃 美团百亿成交成亮点

大市成交额猛增至21.9775万亿元，为近三周峰值，反映资金在政策增量与外围利好共振下显得更为积极。其中盈富基金（02800）成交1.2072万亿，恒指国企（02828）成交亦超过809.21亿港元。而成分股中美团-W（03690）单日大涨56%封板，成交达3164亿港元，成为全天最大涨幅股。外资继续加仓中国股市成分股，10月大陆股市走势强劲吸引国际基金入场。

银行业务逐步回归本源亦引市场关注

近日市场利率定价自律机制倡议银行不再以显著高于政策利率（例如7天逆回购利率1.5%）高息吸收同业存款，以防范空转套利，引起理财市场短期调整。但此举被视作“疏通传导机制”举措，有利于推动实体信贷扩张和降低融资成本。

券商维持大市乐观评级

安信证券（香港）最新报告维持对港股行业“强于大市”评级，认为港股具备20%以上的潜在上行空间。中国资产长期基本面对港股仍具“不可替代性”，叠加中期盈利修复预期与估值修复共享空间，“做多港股春季行情”值得建立仓位、节奏关注。

投资展望####

综上所述，在内外部政策共振下，港股市场整体趋势仍偏谨慎乐观。中国出口结构多元化改进、新能源转型加速、内外需双重增长动力向好的背景下，叠加其相对于A股的社会融资结构更具优势，对香港资本市场形成支撑。需关注资金配置方向与强积金市场回暖对保险股、能源股等催化潜力，把握央企H股、国际化科技股等长期增长确定性板块。

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