兼论327政治局工作会议：经济停摆财政承压，抗疫情、稳增长特殊时期财政工具如何使用？-20200330-中诚信国际-14页_1mb

专题研究总结：经济停摆财政承压，抗疫情、稳增长特殊时期财政工具如何使用？

核心内容

本专题研究聚焦于2020年新冠疫情期间我国财政政策的应对策略，分析了当前经济停摆对财政收入和支出带来的压力，以及财政工具在稳定经济、支持抗疫和促进复工复产中的作用。文章提出在特殊时期应使用“三支利箭”：提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模，以实现抗疫情与稳增长的双重目标。

主要观点

1. 当前我国财政情况

• 财政收入承压：2020年1-2月全国财政收入同比下降9.9%，为近五年首次负增长，主要受疫情影响。
• 财政支出增加：疫情防控支出大幅增加，1-2月卫生健康支出增长22.7%，社保及就业支出增长2.5%。
• 区域财政分化加剧：中部地区（如湖北、河南、湖南、安徽、江西）受疫情影响较大，财政压力高于东部和西部地区。

2. 财政工具分析

我国财政工具储备丰富，主要包括以下几类：

• 减税降费：通过降低税率和费用，减轻企业负担，稳定就业。
• 地方政府专项债：用于支持重点基础设施建设，可作为资本金使用，缓解地方政府财政压力。
• 特殊财政工具：
  • 长期建设国债：用于重点基础设施建设，特别是中西部地区。
  • 特别国债：服务于特定政策和项目，资金用途灵活，可相机决定。
  • 专项建设基金：由政策性银行设立，用于支持重点领域项目，具有规模大、成本低、期限长、带杠杆等特点。

3. 抗疫情、稳增长时期财政工具使用建议

• 提高财政赤字率：建议提升至3%-3.5%，以支持抗疫和稳增长。
• 发行特别国债：建议增发约1万亿元，用于脱贫攻坚、实体纾困、重点基建及银行注资。
• 增加地方政府专项债额度：建议提升至3.5万亿元，并聚焦新基建领域，提升使用效率。
• 推广其他财政工具：如专项建设基金和长期建设国债，以应对经济不确定性。

关键信息

财政赤字率提升建议

• 建议赤字率：3%-3.5%
• 财政赤字规模：预计3.64万亿元
• 国债发行规模：预计5.24万亿元，较2019年增长超万亿元
• 地方政府一般债：约1.27万亿元

特别国债使用建议

• 发行规模：预计1万亿元
• 用途：脱贫攻坚、实体纾困、重点基建、银行注资等
• 优势：中央政府直接加杠杆，符合防风险要求，发行流程相对简化，时效性强

地方政府专项债使用建议

• 新增专项债限额：3.5万亿元
• 投向领域：新基建、重点基础设施建设等
• 撬动效应：3.5万亿元专项债可撬动基建投资约5.6万亿元，其中新基建投资约2.3万亿元

减税降费与稳定就业措施

• 减税降费：阶段性减免社会保险费、降低失业保险费率、税收优惠等
• 稳定就业：对一线医务人员提供补助、失业保险稳岗返还、职业培训补贴、农民工就业保障等

特殊财政工具使用场景

• 专项建设基金：用于“看得准、有回报、不新增过剩产能”的重点项目，如重大水利工程、交通能源、制造业升级等
• 长期建设国债：用于农业、水利、交通、通信等基础设施建设，避免与专项债重复，以放大财政效果

附：财政政策实施时间线

总结

本研究强调，在新冠疫情带来的经济停摆和财政承压背景下，我国需灵活运用多种财政工具，包括提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债、推广专项建设基金及重启长期建设国债等，以实现抗疫情与稳增长的双重目标。同时，需关注财政政策对区域财政平衡的影响，特别关注中部地区财政压力较大的现实，确保财政资源合理配置与使用效率。此外，政策需与市场机制结合，提高财政工具的执行效率与效果，防范财政风险，促进经济复苏与长期发展。