新零售系列报告之一_引领下一代零售革命的双头力量_阿里和京腾的新零售投资战略解析_29页_2mb

商业贸易行业研究总结：新零售趋势与竞争格局

核心内容

本报告聚焦中国商业贸易行业的新零售发展趋势，分析阿里与京东/腾讯（京腾）在新零售领域的投资战略、竞争格局及未来增长潜力。报告指出，随着中国社会零售总额接近美国，零售行业已成为继TMT之后中国最具潜力的行业之一，而阿里和京东则在新零售领域展开激烈竞争。

主要观点

1. 新零售的核心价值
   新零售的实质是通过大数据、人工智能等技术手段，实现线上线下融合，重构零售业态和生态圈。其核心价值在于数据和AI技术，而非单纯的业务扩张。

2. 阿里与京腾的双头竞争
   阿里和京腾分别代表了不同的新零售战略路径。阿里通过生态体系、中心化管控和核心团队优势，逐步向线下、农村及国际三个增长极拓展；京腾则通过流量和资金支持，联合多个平台共同构建微信电商生态圈。

3. 市场潜力巨大
   新零售市场存在巨大的增长空间，包括：

   • 线下零售市场：仍有4倍的增量空间；
   • 农村零售市场：具备9倍的增长潜力；
   • 国际市场：增长空间在N倍以上。

关键信息

1. 市场数据概览

2. 新零售的五大核心领域

• 服装：天猫和京东均将其视为核心战场，天猫在服饰品类的市场份额较高，京东则通过“京·制”战略和国际品牌合作提升竞争力。
• 生鲜：阿里系（盒马鲜生、易果生鲜等）和京腾系（京东生鲜、每日优鲜、7-Fresh等）在该领域展开激烈竞争，生鲜市场成为新零售转型的关键战场。
• 日用百货：线上成为快消品增长的主要驱动力，阿里和京东在该领域均有所布局，但天猫超市在2017年市场份额被京东超越。
• 餐饮：外卖市场持续增长，成为“AT大战”的主要战场，阿里通过收购饿么、投资星巴克等提升影响力。
• 家居：阿里通过入股居然之家等，推动线上线下融合，提升用户体验。

3. 新零售投资逻辑

• 存量空间：围绕服装、日百、生鲜、餐饮、家居五大领域进行攻防战，争夺核心消费市场。
• 增量空间：提前布局农村电商、国际电商和线下零售，争夺更大的增长空间。

4. 阿里与京腾的核心差异

5. 投资建议

• 阿里巴巴（BABA）：作为中国电商龙头，保持高增长态势，新零售布局有望再造“新阿里”，建议增持。
• 京东（JD）：GMV增长迅速，盈利持续提升，未来在物流、金融和新零售的变现潜力大，建议增持。

风险提示

1. 终端需求不达预期风险：居民收入增速放缓可能抑制消费增长。
2. 国家政策变革风险：进口关税政策可能影响跨境电商发展。
3. 新业态发展不及预期风险：如生鲜电商、无人零售等新兴业态的发展依赖资金支持，若支持力度不足，可能影响发展速度。

行业评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

结论

未来3-5年内，阿里仍将在新零售领域保持绝对优势，京东则需在流量运营、业务整合等方面持续发力。新零售的最终受益者将从线下零售企业转向以大数据和AI为核心的企业，推动中国社会全产业的优化升级。