20160419-中国银河-食品饮料行业每日动态_中国白酒拓展非洲_零关税绕道至美国_19页_864kb

中国白酒拓展非洲与行业动态总结

核心内容概述

本文总结了中国白酒行业在2015-2016年期间的部分经营业绩、公司公告、行业新闻及政策动态，重点分析了白酒行业的高毛利率现象、企业拓展海外市场策略，以及跨境电商政策对消费者和行业的影响。

主要观点

1. 白酒行业高利润现象

• 2015年，中国白酒行业整体呈现高毛利率，五家上市酒企（贵州茅台、五粮液、今世缘、顺鑫农业、洋河股份）合计实现营收824亿元，净利润281亿元。
• 贵州茅台毛利率高达92%，远超行业平均水平，甚至超过苹果公司的历史最高毛利率。
• 高利润主要来源于：
  • 产品定位高端，价格高，盈利空间大；
  • 品牌营销投入大，市场集中度高；
  • 通过“价格转移”等方式避税，实际税负较低。

2. 行业调整与暴利难持续

• 高端酒销量下滑，行业进入深度调整期，暴利现象可能只是短期现象。
• 随着市场集中度提高，行业面临结构性调整，部分企业可能被淘汰。
• 行业平均利润水平可能逐渐回归至社会平均水平。

3. 中国白酒拓展非洲市场

• 中国白酒企业正通过在非洲投资或收购酒厂，拓展海外市场。
• 在非洲自由贸易区中，本土产品零关税流通，非洲产品出口欧美市场无关税、无配额限制。
• 通过非洲出口至欧美市场，中国白酒企业可绕过欧美市场的反倾销和反垄断限制，实现更低成本的市场拓展。

4. 跨境电商“新政”对行业的影响

• 跨境电商零售进口税收新政出台，旨在支持行业发展并促进公平竞争。
• 新政规定：关税暂设为0%，进口环节增值税、消费税暂按法定应纳税额的70%征收，综合税率约为11.9%，低于一般贸易进口税率。
• 新政不会显著增加消费者税负，反而有助于提升客户体验，如更快捷的到货、更可靠的品质、更便利的退换货服务。
• 新政程序合法，不违反上位法，且部分商品仍可适用行邮税政策。

关键信息

企业业绩表现

• 啤酒花（600090）：2015年营收同比增长6.43%，但净利润同比大幅下降66.06%。
• 金字火腿（002515）：2016年第一季度营收下降21.27%，净利润仅微增1.06%。
• 泸州老窖（000568）：因筹划非公开发行股票，于2016年4月20日起停牌，预计不超过10个交易日复牌。
• 金种子酒（600199）：2015年净利润同比下降40.89%，但公司新领导班子提出五大理念以突破困境。
• 沱牌舍得：战略重组工作组已报至国资委，职工安置工作依法有序推进。

行业趋势与政策

• 白酒行业洗牌：行业正经历结构性调整，部分企业面临淘汰，新进入者不断涌现。
• 糖酒会动态：第十七届郑州国际糖酒会即将开幕，豫酒、酱酒、清香型酒企及葡萄酒企业均积极参与，展区规模同比增长50%。
• 跨境电商税收新政：旨在支持行业健康发展，避免不公平竞争，明确跨境电商零售进口商品的贸易属性，统一税收政策，惠及更多消费者和企业。

行业数据概览

板块估值

个股表现

拓展与机遇

非洲市场

• 中国白酒企业可通过在非洲投资或收购酒厂，利用非洲自由贸易区政策，实现产品零关税流通，再出口至欧美市场。
• 美国与非洲的AGOA贸易协定为非洲产品出口至美国提供便利，无需面对欧美市场复杂的贸易壁垒。
• 非洲国家工业水平较低，基础设施落后，投资成本相对较低，为中国白酒企业提供了一个低成本的拓展渠道。

结论

中国白酒行业在2015-2016年期间展现出高毛利率的特点，但行业整体正经历调整，暴利现象可能难以持续。与此同时，中国白酒企业正通过非洲市场拓展海外市场，利用区域贸易协定实现零关税出口至欧美，为未来国际化发展提供新路径。此外，跨境电商税收新政的出台，有助于规范行业发展，促进公平竞争，提升消费者体验，为白酒行业带来新的机遇。