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NVIDIA在CES大会发布新品，国产算力链加速向上

核心内容

NVIDIA在2026年CES大会上发布了多款新品，包括：

• Rubin GPU：搭载第三代Transformer引擎，推理计算能力达50 petaflops（Blackwell的5倍），训练计算能力达35 petaflops（Blackwell的3.5倍），强化推理性能布局。
• ConnectX-9超级网卡：从2×400G升级为2×800G，带宽提升带动高端光模块需求增长。
• 推理上下文内存存储平台：基于BlueField-4 DPU构建，推动机柜间互连增加，利好光模块渗透率。
• Spectrum-6以太网交换机：采用CPO技术，有望在scale-out领域放量。
• NVL72机架：实现100%液冷，支持45摄氏度进水温度，无需高能耗冷水机组，推动液冷渗透率提升。

此外，国内AI企业如智谱、天数智芯、MiniMax密集上市，标志着国产大模型与芯片进入商业化落地阶段，推动国产算力链向上发展。

主要观点

1. 通信周观点

• NVIDIA新品发布：Rubin GPU和ConnectX-9超级网卡的推出，显著提升了数据中心的算力与带宽能力，推动光模块和液冷市场发展。
• 国内AI企业上市：智谱、天数智芯、MiniMax的上市反映了中国AI产业的商业化进程加速，带动产业链整体升级。
• 字节跳动加码AI终端：“豆包”AI眼镜即将量产，计划推出多个版本，进一步完善AI终端矩阵。
• AMD与英伟达竞争加剧：AMD发布MI455 AI加速处理器，并披露MI500系列路线图，与英伟达争夺算力市场。
• 海外AI融资活跃：xAI超额完成E轮融资达200亿美元，Anthropic计划融资100亿美元，显示市场对AI的持续看好。

2. 细分赛道分析

• 服务器：本周上涨6.93%，AMD的MI455和MI440X为传统和高端数据中心提供算力，降低部署门槛。
• 光模块：本周上涨2.82%，NVIDIA新品推动机柜间互连增加，单芯片对应光模块配比有望提升。
• IDC：本周上涨8.54%，国内大模型与芯片企业上市带动行业加速发展，建议关注IDC相关标的。
• 液冷：NVIDIA NVL72机架的100%液冷方案，推动液冷渗透率提升，降低数据中心能耗。

关键信息

• 通信板块：本周涨幅1.66%，排名全行业第26。
• 主要个股表现：南京熊猫、通宇通讯、震有科技等涨幅居前，长芯博创、新易盛等跌幅较大。
• 行业数据：
  • 2025年前11个月，电信业务收入同比增长0.9%，总量增长9.1%。
  • 固定宽带接入用户达6.97亿户，千兆用户占比34.3%。
  • 5G用户达11.93亿户，占移动电话用户65.3%。
  • 1-11月光模块出口金额同比下降18%，主因海外工厂建设。
• AI行业动态：
  • 华为发布鸿蒙OS 6.0.0.125 SP8，提升MatePad Mini功能与体验。
  • 中兴通讯与合合信息合作，将数字名片服务嵌入内部平台。
  • 字节跳动计划投入1600亿元用于2026年资本支出，推动AI终端布局。
  • xAI完成200亿美元E轮融资，Anthropic计划融资100亿美元，投前估值3500亿美元。

投资建议

建议关注以下板块与标的：

• 服务器与IDC：受益于AI商业化落地及海外需求增长。
• 光模块：NVIDIA新品推动需求增长，国产厂商有望提升市场份额。
• 液冷：NVIDIA NVL72机架推动液冷技术普及，提高数据中心能效。
• AI终端与芯片：字节跳动“豆包”AI眼镜、天数智芯等国产企业表现亮眼，显示AI终端与芯片产业链加速发展。

风险提示

• AI商业价值不及预期：市场应用仍处于初级阶段，盈利模式需进一步探索。
• 技术发展速度不及预期：模型训练效果不稳定，算法不成熟可能影响技术落地。
• 供应链集中度过高：依赖少数核心供应商，易受供应短缺影响。
• 行业监管加剧：各国可能对AI内容进行更严格监管，影响技术落地与市场接受度。
• 市场竞争加剧：巨头与创业公司竞争激烈，技术迭代快，可能影响市场份额与回报稳定性。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5% - 15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5% - 5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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