20231009-东海证券-消费行业周报_消费韧性犹存_静待信心及估值双修复_9页_732kb

消费行业周报核心观点总结

投资要点概述

• 食品饮料板块：双节期间白酒需求稳定，高端酒表现良好，估值较低建议关注贵州茅台、五粮液等核心标的。大众品领域中，零食电商化趋势明显，建议关注甘源食品；速冻食品B端渗透率提升推荐安井食品；乳制品因原奶价格回落和低温赛道成长性强推荐新乳业。
• 农林牧渔板块：双节期间猪价震荡下跌，养殖业亏损持续，建议关注具有成本优势和规模扩张能力的企业如牧原股份。
• 美容护理板块：医美Q4有望因低基数实现较快增长，推荐合规品牌及上游龙头。化妆品行业细分分化加剧，双11国货崛起成为看点。
• 商贸社服板块：中秋国庆假期旅游消费亮眼，游客量同比增713%，人均消费增431%，政策持续支持入境旅游，建议关注景区、酒店及免税板块。

核心数据与观点

1. 消费升级亮点：

   • 中秋国庆假期全国旅游出游人数82.6亿人次（同比+713%），国内旅游收入7.53万亿元（同比+1295%）。
   • 医美行业Q4进入旺季，叠加低基数效应，增长潜力明确。
   • 快递数据：跨省游订单同比增2倍，出境游订单同比增8倍以上。

2. 重点股票建议：

   • 食品饮料：贵州茅台、五粮液、安井食品、新乳业
   • 医美：合规产品线优势企业
   • 商贸社服：景区、酒店、免税运营商

风险提示

• 宏观经济变动、自然灾害风险、食品安全、市场竞争加剧、消费需求变化