20180104-天风证券-银行行业点评_NCD发行上限明确_金融去杠杆进一步推进_5页_377kb

报告摘要

银行行业分析总结

核心内容

央行于2018年重新设定同业存单（NCD）年度备案额度测算公式，以进一步推进金融去杠杆。新公式为：
(同业存单备案额度 + 同业负债) / (同业存单备案额度 + 总负债 - 同业存单余额) ≤ 1/3
其中，同业负债包括剔除结算性同业存款后的同业存款、同业拆入、卖出回购、同业借款等。

主要观点

监管收紧：新公式明确了同业存单发行上限，旨在控制银行对同业负债的依赖，推动金融去杠杆。
影响范围：整体影响较小，多数银行已备案的2018年发行计划低于新公式测算的上限，无需调整。
中小银行压力：部分同业负债占比高的中小银行可能面临较大的发行额度限制，影响其负债端稳定性。
投资建议：2018年开年，持续看好四大行及平安银行，首推农业银行，因其负债成本低且稳定，受益于市场利率上升，业绩改善趋势明确。

关键信息

同业负债定义：同业负债=同业存款（剔除结算性同业存款）+ 同业拆入 + 卖出回购 + 同业借款。
测算结果：以2017年第三季度数据为基准，多数银行的2018年同业存单备案额度测算结果与实际发行计划接近。
发行计划：2018年53家银行同业存单备案额度合计为22,756亿元，与2017年实际发行量（27,945.27亿元）相比略有下降，但低于2017年备案额度（21,321亿元）。
风险提示：经济大幅下行可能导致资产质量恶化；监管政策超预期可能影响市场情绪。

同业存单年度发行计划一览（部分银行）

序号	银行名称	2018备案额度(亿元)	2017实际发行(亿元)	2017备案额度(亿元)
1	山东商河农村商业银行	6	2	7
2	莱商银行	300	278.8	200
3	贵阳银行	1000	1080.6	1000
4	徐州彭城农村商业银行	15	8	15
5	大连银行	525	989.1	500
6	徽商银行	2000	2425.5	1800
7	丹东银行	150	79	150
8	威海市商业银行	380	466.7	400
9	江苏镇江农村商业银行	15	3	20
10	重庆银行	820	1330.6	850
11	齐商银行	80	72.4	80
12	柳州银行	390	281.7	200
13	广州银行	600	958.2	800
14	中原银行	900	1129.8	900
15	山东乳山农村商业银行	20	4.2	20
16	德州银行	82	71.3	82
17	东营银行	240	253	190
18	郑州银行	800	979.8	900
19	青岛银行	526	1327.5	780
20	青岛农村商业银行	500	428.4	400
21	江苏射阳农村商业银行	50	48.9	45
22	新疆天山农村商业银行	200	55	200
23	长安银行	500	640.8	500
24	江苏高淳农村商业银行	13	9.5	12
25	江苏长江商业银行	20	33.4	20
26	宁夏银行	260	692.3	300
27	苏州银行	295	438.1	500
28	上海农村商业银行	1000	1302.6	800
29	贵州遵义汇川农村商业银行	35	4	35
30	营口银行	370	403.6	380
31	江苏吴江农村商业银行	180	43.3	80
32	湖北银行	500	756.7	350
33	九江银行	500	843	500
34	石嘴山银行	100	277.2	100
35	山西尧都农村商业银行	100	357.6	150
36	阜新银行	400	454.7	450
37	东莞农村商业银行	600	559.7	750
38	重庆三峡银行	260	94.8	240
39	长顺县农村信用合作联社	7	0.5	5
40	江苏泰兴农村商业银行	47	63.1	50
41	江西银行	800	784.7	600
42	上饶银行	160	231.4	220
43	贵州花溪农村商业银行	80	207.5	100
44	赣州银行	300	303.6	180
45	南京银行	2600	1868	2200
46	贵州兴义农村商业银行	40	32.8	30
47	山西长治黎都农村商业银行	20	0.5	20
48	北京农村商业银行	1000	1065.17	800
49	天津农村商业银行	320	1216.8	400
50	重庆农村商业银行	1500	1874.8	1000
51	中国银行股份有限公司上海自贸区	-	-	10
52	武汉农村商业银行	500	283.6	200
53	汉口银行	650	828	600