20240718-东兴证券-中国共产党第二十届三中全会公报点评_银行行业_三中全会明确进一步全面深化改革_继续看好板块配置价值_5页_786kb

报告：三中全会明确进一步全面深化改革，继续看好银行板块配置价值

核心观点： 中国共产党第二十届三中全会公报发布的消息带动，管理层年内宏观政策料将保持适度宽松，但结构性问题引关注。展望未来，稳增长与确金融安全背景下，银行板块将受益于政策红利和金融改革深化，配置价值仍被看好。

事件背景： 二中三中全会召开，审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，深化改革开放为企业带来新机遇。

会议要点：
一是明确提出“进一步全面深化改革”的总目标是“推进国家治理体系和治理能力现代化”；二是首次系统阐述“中国式现代化”，强调“以人民为中心”，推动共同富裕，全面建设社会主义现代化国家；三是会议指出经济体制改革要进一步放松市场机制作用，各类所有制平等发展，营商环境优化是大势所趋。

经济体制改革： 强调处理好政府与市场关系，发挥市场在资源配置中的决定性作用，完善产权制度与要素市场化配置机制，预期将是突破口；重点在“保证各类所有制经济依法平等使用生产要素”、“公平参与市场竞争”、“同等受到法律保护”，鼓励不同所有制经济优势互补、共同发展。这将助力中国经济供给侧优化，提升产业链韧性。

金融改革： 报告称金融改革将继续深化，但重点强调“宏观调控的一致性”，后续监管架构优化预期明确，或将为“金融供给侧结构性改革”再添一把火；此外，提示重点防范房地产、地方政府债务、中小金融机构风险。

投资建议： 利好消息提振资产质量与估值有望同步提升，基于未来政策支持和板块beta属性，继续推荐银行股；优选兼具增长逻辑和估值修复弹性标的，关注具有盈利韧性与低估值属性的标的，预计未来板块可期。

行业数据：

• 板块重要指数运行平稳，股票家数占比48.10%，流通市值占比32.23%。
• 行业平均市盈率57.2倍，逐步回升态势显现。

风险提示： 警示政策执行与落地低于预期、国内经济严重下行、地缘冲突风险escalate等。

分析师推荐： 关注行业拐点型投资逻辑，建议自下而上精选个股。