深度报告-2026-01-18-华创证券-部分宽基指数依旧看多_后市或震荡向上_（20260112-20260116）_36页_7mb

【金工周报】（20260112-20260116）总结

核心内容

本周A股市场整体呈现涨少跌多态势，上证指数单周下跌0.45%，创业板指上涨1.0%。港股市场则有所上涨，恒生指数本周上涨2.34%。整体来看，A股与港股市场在不同周期模型下的择时信号呈现多样化，但多数模型显示看多趋势。

主要观点

A股择时观点

• 短期模型：成交量模型、特征龙虎榜机构模型、特征成交量模型均看多，智能算法沪深300与中证500模型也看多。
• 中期模型：涨跌停模型看多，上下行收益差模型所有宽基指数看多，月历效应模型中性。
• 长期模型：长期动量模型中性。
• 综合模型：A股综合兵器V3模型与A股综合国证2000模型均看多。
• 形态学：虽然短期Wind全A成分股空大于多，但综合模型仍维持看多观点，认为后市或继续震荡向上。

港股择时观点

• 中期模型：成交额倒波幅模型由空翻多，恒生指数上下行收益差模型中性。
• 综合判断：认为后市或看多恒生指数。

推荐行业

• 下周推荐行业为：电力及公用事业、传媒、交通运输、家电、石油石化。

关键信息

市场表现

• 行业涨跌幅：涨幅前五为计算机、电子、传媒、有色金属、机械；跌幅前五为国防军工、农林牧渔、煤炭、房地产、非银行金融。
• 资金流向：除银行、煤炭、交通运输外，其他行业主力资金净流出，其中计算机、国防军工、传媒、电力设备及新能源、机械为主力资金净流出居前。
• 基金仓位：
  • 股票型基金总仓位为94.40%，较上周减少77个bps。
  • 混合型基金总仓位为86.02%，较上周减少227个bps。
  • 电子、汽车、通信、电力设备及新能源、有色金属为股票型基金重仓行业。
  • 电子、通信、家电、食品饮料、煤炭为混合型基金超低配行业。

机构动向

• 本周电子与基础化工获得最大机构加仓，电力设备及新能源与家电获得最大机构减仓。
• 电子被机构连续4周加仓，电力设备及新能源被机构连续7周减仓。

基金表现

• 偏股混合型基金平均收益为1.49%。
• 股票型ETF平均收益为0.11%，其中南方中证500信息技术ETF、天弘中证计算机主题ETF等表现突出。
• 本周新成立公募基金38只，合计募集192.94亿元，其中股票型基金募集94.25亿元，混合型基金募集48.08亿元，债券型基金募集50.6亿元。

VIX指数

• 本周VIX指数下降至16.48，与大盘呈负相关关系。
• 华创证券复现了VIX指数，与中证指数公司历史数据的相关系数达到99.2%。

形态学表现

• 双底形态：本周组合上涨1.04%，跑赢上证综指1.49%。
• 杯柄形态：本周组合上涨1.04%，跑赢上证综指1.49%。
• 本周实现突破的个股中，部分行业如电子、机械设备、汽车等表现较好，部分行业如国防军工、医药等表现较差。

风险提示

本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。

附注

• 华创证券研究所
• 证券分析师：王小川
• 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com
• 执业编号：S0360517100001
• 相关研究报告：《华创金工周报（20260105-20260109）：短期择时信号翻多，后市或乐观向上》
• 图表目录：包括宽基指数行情、基金仓位变化、ETF收益排名等。