> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业周报总结（20260831\~20260906） ## 核心内容 2026年9月6日，华源证券发布环保行业周报，重点分析全国碳排放权交易市场在2025、2026年度的配额分配方案落地对相关行业及投资机会的影响。报告指出，碳市场进入“统一框架、边际收紧、奖优罚劣”的深化阶段，政策导向更加明确，市场机制逐步完善，为环保行业带来新的发展机遇。 ## 主要观点 1. **碳市场制度框架进一步清晰** 生态环境部正式印发2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业的配额分配方案，明确了配额的分配范围、计算方法、发放与清缴流程，标志着碳市场制度体系逐步完善。 2. **履约与交易约束边际收紧** 配额发放采用“预分配+核定”两步法，预分配比例为上一年度经核查排放量的50%，省级主管部门可根据实际情况下调。重点排放单位需在每年12月31日前完成与经核查排放量等量的配额清缴，履约压力加大。 3. **激励先进、鞭策落后** 配额分配基于碳排放强度控制，单位产品碳排放越低，配额盈余率越高。政策鼓励企业将碳排放管理纳入战略规划，推动绿色低碳技术应用，如能效提升、原料燃料替代、工艺革新等。 4. **存量配额逐步出清，CCER需求上升** 2019-2024年度配额不再可用于2025年度及以后的清缴，企业需更加关注年度配额盈缺测算、交易节奏和CCER抵销安排。CCER作为碳排放配额的补充工具，未来需求有望增加。 5. **碳市场持续扩容，覆盖范围扩大** 当前碳市场已覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，占全国二氧化碳排放总量的60%以上。未来预计将进一步扩大至石化、化工等高排放行业，实现全国约80%的二氧化碳排放管控。 6. **投资机会显现** 报告指出，随着碳市场深化，多个投资方向值得关注： - **碳监测与碳服务**：建议关注雪迪龙； - **工业节能降碳改造**：推荐紫金龙净，建议关注工大科雅、瑞晨环保； - **CCER及碳汇**：建议关注岳阳林纸。 ## 关键信息 - **配额分配方法**：发电行业采用碳排放强度基准法，钢铁、水泥、铝冶炼采用碳排放强度系数法； - **CCER使用范围**：2024年1月22日后登记的CCER可用于2025、2026年度配额清缴； - **市场数据**：截至2026年7月底，全国碳排放权交易市场累计成交量突破9.3亿吨； - **投资评级**：环保行业被评定为“看好”，表明其在6个月内有望超越沪深300指数； - **风险提示**：政策执行力度不及预期、碳价格波动风险、高耗能企业技改投入不足。 ## 投资建议 - **关注碳监测与碳服务领域**：如雪迪龙； - **关注工业节能降碳改造方向**：如紫金龙净、工大科雅、瑞晨环保； - **关注CCER及碳汇相关企业**：如岳阳林纸。 ## 市场背景 当前我国碳排放权交易市场已覆盖四大高碳行业，预计未来将进一步扩大，推动全社会以较低成本实现减排目标。随着政策深化和市场机制完善，环保行业将受益于碳市场的发展，投资价值凸显。