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市场研报总结 - 2020年5月28日

核心内容

市场表现

• 股指期货：
  • IF2106：周涨跌幅3.34%，涨跌幅-0.34%，结算价5299.4
  • IH2106：周涨跌幅4.73%，涨跌幅-0.41%，结算价3634.2
  • IC2106：周涨跌幅1.78%，涨跌幅0.05%，结算价6633.8
• 现货市场：
  • 沪深300：周涨跌幅3.64%，涨跌幅-0.32%，收盘价5321.09
  • 上证50：周涨跌幅5.10%，涨跌幅-0.15%，收盘价3659.30
  • 中证500：周涨跌幅2.15%，涨跌幅-0.26%，收盘价6668.17

政策与消息面

• 国家领导人强调关键核心技术攻坚，聚焦芯片、医药生物、人工智能等领域，对市场偏多。
• 国有企业前4月效益指标保持较高增速，利润总额同比增长显著，显示经济基本面稳健。
• 上交所及中证指数调整指数样本，沪深300新增5只科创板股票，上证50更换部分样本。

市场流动性

• 两融余额：较前一周增加208.64亿元至17117.67亿元，融资买入额占比持续上升。
• 陆股通资金：上周净流入466.46亿元，创历史新高，显示外资持续看好A股。
• 限售解禁市值：上周净减持123.98亿元，本周解禁市值为531.73亿元。

主要观点

市场趋势

• A股市场在金融股拉升后，迎来权重搭台、题材唱戏的轮动行情，主要指数大幅走高。
• 市场风险偏好提升，受大宗商品降温、国债收益率下行、人民币升值等因素影响。
• 周五国家领导人讲话，强调关键核心技术攻坚，推动题材股持续发力。

投资策略

• 建议投资者逢低介入IC2106合约，以中期偏多操作为主。
• 市场在沉寂近三个月后，有望迎来突破性行情，政策与市场环境对行情有利。

关键信息

行情概览

• 上证指数：周涨跌幅3.28%，周五涨跌幅-0.22%，收盘点位3600.78
• 深圳成指：周涨跌幅3.02%，周五涨跌幅-0.30%，收盘点位14852.88
• 中小板100：周涨跌幅2.98%，周五涨跌幅-0.40%，收盘点位9506.21
• 创业板：周涨跌幅3.82%，周五涨跌幅0.19%，收盘点位3232.29
• 科创50：周涨跌幅5.39%，周五涨跌幅-0.84%，收盘点位1386.04

行业板块表现

• 涨幅领先：休闲服务、非银金融、食品饮料、计算机等板块涨幅均超4%。
• 资金流向：医药生物板块遭主力大幅抛售，非银金融、银行成为主力关注对象。

估值变化

• A股主要指数市盈率（TTM_整体法）保持稳定，部分指数处于低位。
• 股指期货指数近远月贴水逐渐收敛，显示市场预期趋于一致。

流动性与资金面

• 国内市场利率保持稳定，短期小幅走高。
• 基金持股比例较前一周下降0.05%至63.82%。
• 两融余额持续上升，融资买入额占A股成交额比例保持上行。

股指期货价差变化

• IF主力合约基差：保持稳定，跨期价差逐渐收敛。
• IH主力合约基差：走势平稳，跨期价差逐步缩小。
• IC主力合约基差：近远月贴水逐渐收敛，显示市场预期趋于一致。

股指期权

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量有所变化，需关注市场情绪。
• PCR值：成交与持仓PCR值反映市场波动预期，当前处于低位。
• 历史波动率与隐含波动率：20日历史波动率保持低位运行，隐含波动率微笑曲线显示市场预期相对稳定。

附注

• 数据来源：瑞达研究院 WIND、东方财富
• 分析师：张昕（期货从业资格证号F3073677，投资咨询资格证号Z0015602）
• 联系方式：TEL: 4008-8787-66

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