20151104-中国银河-行业研究参考_28页_974kb

报告摘要

行业研究参考总结

核心内容概览

本报告汇总了2015年11月4日多家券商对多个行业的分析观点与投资建议，涵盖旅游、电子元器件、基础化工、家电、建筑工程、轻工、商业贸易、通信、券商、电力设备新能源、食品饮料、婴幼儿食品、银行、房地产、计算机、化工及钢铁等主要行业。各行业均从数据、政策、市场趋势及投资标的等多角度进行了分析，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

旅游行业

趋势：9月景区客流增速回升，主要休闲度假目的地维持高景气度，京沪星级表现强劲。
投资建议：
- 推荐要素层：宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份（受益迪士尼）。
- 推荐服务层：易食股份、众信旅游、腾邦国际。
- 关注国企改革或机制变革推动的拐点型公司：黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
数据亮点：
- 九寨沟接待57.6万人次，增长10.8%；黄山风景区29.9万人次，增长25.8%。
- 海南离岛免税销售额下滑31.1%，主要因高基数及促销力度减弱。

电子元器件行业

趋势：安防运营成为大机会，全球化并购是主要发展方向；虚拟现实、苹果智能汽车产业链、军工电子、半导体等方向仍有潜力。
投资建议：
- 推荐：中安消、大华股份、南洋科技、全志科技、先导股份、达华智能、火炬电子。
- 白马与准白马组合：华工科技、金龙机电、信维通信、欣旺达、振华科技、中航光电、歌尔声学、三安光电、同方国芯、大唐电信、长盈精密。
市场表现：
- 电子板块上涨0.34%，跑赢沪深300指数1.38个百分点。
- 半导体、元件、光学光电子等子行业表现分化。

基础化工行业

趋势：政策加码农业现代化及新材料，重点关注农资、新材料及产业互联网相关标的。
投资建议：
- 弹性品种：诺普信、辉丰股份。
- 稳健成长：金正大、史丹利、新洋丰。
- 新材料：康得新、鼎龙股份、国瓷材料、康达新材。
- 产业互联网：金固股份、三联虹普、回天新材。
行业动态：
- 循环流化床煤制工业燃气技术通过鉴定。
- 国内最大腐植酸钾复合肥项目投产。

家电行业

趋势：三季报全部披露，白电受去库存影响业绩下滑，黑电向互联网电视转型。
投资建议：
- 推荐：兆驰股份、海信电器、老板电器、华帝股份、奥马电器（转型互联网金融）。
- 建议关注：小天鹅A、苏泊尔、爱仕达。
市场表现：
- 家电板块下跌0.54%，其中黑电下跌2.97%。
- 个股涨幅前五：蒙发利、海立股份、苏泊尔、依米康、厦华电子；跌幅前五：德奥通航、深康佳A、雪莱特、华帝股份、九阳股份。

建筑工程行业

趋势：行业整体业绩下行，但毛利率提升，降息利好板块。
投资建议：
- 推荐：中工国际（业绩拐点）、苏交科（持续增长）、中钢国际（基本面向上）。
- 关注主题投资：迪士尼、稳增长、国企改革。
行业数据：
- 前三季度收入增长3.14%，净利润下降1.48%。
- 3季度单季收入增速回升，但净利润增速降幅扩大。

轻工行业

趋势：家居板块业绩稳增，包装、造纸等板块分化。
投资建议：
- 推荐：索菲亚、曲美家居、美克家居、奥瑞金、美盈森、晨鸣纸业、太阳纸业、岳阳林纸、齐峰新材。
行业数据：
- 家居板块收入增速35.14%，净利润增速15%-40%。
- 包装板块分化，奥瑞金、劲嘉股份、昇兴股份表现良好。
- 造纸板块分化，晨鸣纸业净利润增长63.52%，岳阳林纸亏损仍在扩大。

商业贸易行业

趋势：前三季度收入增长4%，净利润下降24%，基本面持续走弱。
投资建议：
- 推荐：小商品城、南京新百、中央商场、苏宁云商、步步高、永辉超市。
- 关注：国企改革、农村电商、双十一大促。
市场表现：
- SW商贸指数上涨37.8%，跑赢上证综指33个百分点。
- 海通零售指数上涨45.4%，跑赢上证综指41个百分点。

通信行业

趋势：运营商招标集中，设备商与光通信板块受益。
投资建议：
- 推荐：中兴通讯、永鼎股份、亨通光电。
- 关注：富春通信、航天通信、金信诺、世纪鼎利、拓维信息。
行业动态：
- 中国电信核心路由器集采结果出炉，华为、中兴中标。
- 中国移动光纤光缆产品集采中标候选人包括亨通光电、烽火通信、中天科技等。

券商行业

趋势：市场风险偏好抬升，估值较低，建议增持。
投资建议：
- 推荐：广发证券、华泰证券、东方证券、招行、浦发、光大、平安。
行业数据：
- 上市券商前三季度收入增长168%，净利润增长206%。
- 3季度收入环比下滑56.9%，净利润环比下滑69.8%。

电力设备及新能源行业

趋势：上网电价及光风标杆电价或下调，新电力改革配套方案出台在即。
投资建议：
- 推荐：阳光电源、澳洋科技、三友化工。
- 关注：新能源汽车、光热发电、碳减排。
行业数据：
- 光伏发电指数上涨2.45%，风力发电指数上涨1.07%。
- 阳光电源三季报净利润增长110.56%。

食品饮料行业

趋势：国企改革趋势明显，五粮液定增复牌，行业改革预期增强。
投资建议：
- 推荐：泸州老窖、古井贡酒、燕京啤酒、山西汾酒、恒顺醋业。
- 受益品种：金种子酒、光明乳业、燕塘乳业、白云山。
行业数据：
- 食品饮料板块三季报业绩表现分化，部分企业受益于国企改革。

婴幼儿食品行业

趋势：全面二胎政策落地，预计2019年市场规模可达1700亿元。
投资建议：
- 推荐：伊利股份、合生元、贝因美、汤臣倍健。
- 关注：母婴社区类APP及垂直电商平台。
行业数据：
- 婴幼儿奶粉未来四年需求空间分别为128亿、336亿、474亿、446亿。

银行行业

趋势：三季报息差企稳，盈利压力仍存。
投资建议：
- 推荐：招行、浦发、光大、平安。
- 关注：利率市场化、政策催化。
行业数据：
- 银行板块三季报利润增速小幅放缓，不良率上升但增速放缓。

房地产行业

趋势：资金推动规模增长，盈利提升面临挑战。
投资建议：
- 推荐：关注销售回款稳定、盈利增长的优质企业。
- 警惕：传统盈利模式受挑战，行业整体中性评级。
行业数据：
- 前三季度销售回款增长25.2%，净利润增长6.4%。
- 一线城市土地价格上涨，传统盈利模式面临挑战。

计算机行业

趋势：三季报表现分化，政府与金融IT景气度持续。
投资建议：
- 推荐：华宇软件、捷成股份、高新兴、鼎捷软件、数字政通、四维图新、万达信息。
- 关注：人机交互、产业互联网、技术周期。
行业数据：
- 计算机行业三季报收入增长8.8%，净利润增长11.6%。
- 政府与金融IT板块表现优于其他下游行业。

化工行业

趋势：传统下游需求疲软，转型升级成为主流。
投资建议：
- 推荐：道明光学、安利股份、海利得、银禧科技、金发科技、雅本化学、联化科技、日科化学、玉龙股份、金洲管道。
行业动态：
- 天然橡胶大幅下跌，聚合MDI、环氧丙烷价差扩大。
- 液氯价格上涨，苯胺价格下跌。

钢铁行业

趋势：板块亏损扩大，油气管逆势增长。
投资建议：
- 推荐：玉龙股份、金洲管道、抚顺特钢。
行业数据：
- 钢铁板块三季度净亏损156亿元，环比多亏505%。
- 油气输送管企业盈利增长23%-54%。

总结

本报告对2015年11月多个行业的研究分析显示，各行业在政策、市场及企业基本面等多重因素影响下，呈现出不同的发展趋势与投资机会。旅游、电子元器件、基础化工、家电、商业贸易、通信、券商、电力设备新能源、食品饮料、婴幼儿食品、银行、房地产、计算机、化工、钢铁等板块均提供了具体的投资建议与标的推荐。

整体来看，市场在政策推动、行业转型及业绩改善的背景下，部分板块如旅游、安防运营、国企改革、互联网金融、人机交互、新能源汽车等表现出较强的投资价值，而部分行业如钢铁、房地产、部分化工子行业则面临较大压力，需谨慎对待。建议投资者根据自身风险偏好，结合行业基本面与政策导向，选择具备成长性、估值优势及转型潜力的标的进行投资布局。

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