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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份综合性的市场分析报告，涵盖策略、行业研究、个股分析等多个领域。本期聚焦于能源转型背景下的价值重估、养殖行业景气提升机会以及家电与医药板块的盈利情况。整体来看，市场情绪有所回落，资金流向发生变化，但部分行业和个股仍表现出较强的增长潜力。

主要观点

1. 市场情绪与资金流向

• 情绪高位趋弱：近期市场情绪指标回落，外资交易盘、杠杆情绪和股民情绪均有所下降。
• 资金增量转向：资金增量主要转向公募基金，外资与两融资金外流。
• 交易结构分化：景气细分赛道成交占比下降，而稳增长相关行业如电网自动设备、股份制银行、风电零部件成交占比上升。

2. 能源转型下的价值重估

• 煤炭板块：受益于高利润与高现金流，煤炭板块迎来业绩与估值的双重提升，推荐华阳股份、中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源等。
• 风险提示：需关注在建矿井投产进度、需求下滑、上网电价下调及澳煤进口管制放松等因素。

3. 农林牧渔行业

• 养殖景气提升：生猪养殖行业仍处于修复资产负债表阶段，重点推荐天康生物、温氏股份、牧原股份等。
• 黄羽鸡养殖：供给偏紧格局预计持续至2023年上半年，叠加下半年需求旺季，看好黄羽鸡反转行情，重点推荐立华股份。
• 动保板块：下半年业绩与估值有望双重修复，推荐中牧股份、回盛生物、科前生物等。

4. 家用电器行业

• 苏泊尔（002032.SZ）：Q2收入短期承压，但盈利能力同比提升，预计2022-2024年归母净利分别为22.68/26.18/30.14亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料成本上行、竞争格局恶化、新品推广不及预期、外销表现不佳等。

5. 医药生物行业

• 健民集团（600976.SH）：2022年半年报显示收入和净利润均同比增长，业绩基本符合预期。公司主业稳健，体培牛黄业务快速增长，预计2022-2024年归母净利润分别为4.0、5.0、6.4亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：增长依赖核心大单品、大鹏药业增速放缓、OTC市场竞争加剧、原材料价格上涨等。

关键信息

行业表现

• 前五名行业：

  • 国防军工：1月8.1%，3月18.5%，1年2.1%
  • 通信：1月7.6%，3月13.9%，1年-1.9%
  • 环保：1月6.5%，3月7.7%，1年0.1%
  • 机械设备：1月6.4%，3月16.2%，1年-4.0%
  • 电力设备：1月6.1%，3月35.5%，1年10.3%

• 后五名行业：

  • 银行：1月-5.2%，3月-9.7%，1年-14.1%
  • 非银金融：1月-4.3%，3月-1.1%，1年-17.8%
  • 建筑材料：1月-3.7%，3月2.4%，1年-12.2%
  • 石油石化：1月-3.7%，3月3.1%，1年-3.8%
  • 房地产：1月-3.5%，3月-10.5%，1年-9.0%

投资评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。
• A股市场以沪深300指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

风险提示

• 市场层面：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动。
• 行业层面：在建矿井投产进度超预期、需求超预期下滑、上网电价大幅下调、澳煤进口管制放松。
• 个股层面：原材料成本上行、竞争格局恶化、推新不及预期、外销不及预期、增长过度依赖核心大单品、大鹏药业增速放缓、OTC市价竞争加剧、原材料价格上涨导致毛利降低。

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