> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年4月14日总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年4月14日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注事项。报告指出当前市场在宏观环境和地缘政治因素的共同影响下，呈现震荡偏强的走势。 --- ## 主要观点 ### 黄金市场分析 - **基本面**：美伊和谈希望升温，对冲供应链中断担忧，金价回升；经济衰退预期增强，为黄金提供支撑。 - **价格表现**： - 沪金2606收于1043.4元/克，跌0.89%； - COMEX黄金期货收于4766.60美元/盎司，跌0.43%； - 伦敦金现收于4742.58美元/盎司，跌0.09%。 - **基差**：黄金期货与现货价差为-2.3元/克，现货贴水期货。 - **库存**：沪金仓单维持不变，偏空。 - **主力持仓**：主力净持仓多，多单增加，偏多。 - **利多因素**： 1. 全球动荡，中东局势和谈预期升温； 2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任； 3. 经济衰退预期升温； 4. 特朗普关税风波再起。 - **利空因素**： 1. 油价高涨，资金转移至原油及相关商品； 2. 美联储加息预期升温； 3. 俄乌和谈预期乐观； 4. 对等关税失效。 - **逻辑**：美伊冲突持续，加息预期升温，金价回吐涨幅；中期选举带来不确定性，宏观支撑仍存。 - **风险点**： - 油价持续上涨，资金可能完全撤离贵金属； - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ### 白银市场分析 - **基本面**：美伊和谈希望升温，银价跟随金价回升。 - **价格表现**： - 沪银2606收于18429元/千克，跌0.95%； - COMEX白银期货收于75.74美元/盎司，跌0.97%； - 伦敦银现收于75.581美元/盎司，跌0.33%。 - **基差**：白银期货与现货价差为-33元/千克，现货贴水期货。 - **库存**：沪银仓单增加36161千克，偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓空，空单增加，偏空。 - **利多因素**： 1. 全球动荡，中东局势和谈预期升温； 2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任； 3. 特朗普关税风波再起； 4. 光伏、科技板块对银价有所支撑； 5. 现货库存低，供应短缺博弈火热。 - **利空因素**： 1. 油价高涨，资金转移至原油及相关商品； 2. 美联储加息预期升温； 3. 风险偏好再度恶化； 4. 俄乌和谈预期乐观。 - **逻辑**：与黄金市场逻辑相似，美伊冲突和加息预期对白银形成压力。 - **风险点**： - 油价持续上涨，资金可能撤离贵金属； - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 --- ## 关键信息 ### 今日关注事项 - **中国3月进出口与贸易帐**：10:00国新办新闻发布会； - **国际能源署月度原油报告**：16:00； - **欧洲央行管理委员会成员讲话**：16:00； - **英国央行成员讲话**：16:50、22:00； - **美国3月PPI**：20:30； - **IMF世界经济展望**：21:00； - **美联储委员密集讲话**：21:45、22:00、22:15、次日00:05、00:10、05:00。 ### 价差与结构分析 - **沪金12-6价差**：波动较小，整体稳定； - **沪银12-6价差**：波动较大，处于历史极值； - **黄金现货内外价差**：波动较大，但整体平稳； - **白银现货内外价差**：波动极大，且处于历史极值，近三年价差中值为465元/千克。 ### 持仓数据 - **沪金前二十持仓**： - 多单量：157,775，减少0.59%； - 空单量：39,622，减少1.65%； - 净持仓：118,153，减少0.22%。 - **沪银前二十持仓**： - 多单量：243,215，增加2.58%； - 空单量：213,150，增加0.74%； - 净持仓：30,065，增加17.87%。 --- ## 总结 当前黄金与白银市场在宏观环境和地缘政治因素的双重影响下，呈现震荡偏强走势。美伊和谈希望升温缓解了部分市场担忧，但美联储加息预期及油价上涨仍是压制因素。黄金市场受到经济衰退预期和宏观支撑的推动，白银则在光伏、科技板块的支撑下表现相对稳定，但其价差波动较大，需警惕资金转移风险。市场关注点集中在中美进出口数据、PPI、央行讲话及美联储政策动向，未来走势仍需密切跟踪相关事件及数据变化。