20240607-瑞达期货-白糖市场周报_库存低_现货坚挺_外盘联动增强_18页_1mb

白糖市场周报总结（瑞达期货研究院，2024年6月7日）

市场概况

本周郑糖主力合约2409价格反弹，周度涨幅约296%，美糖主力合约涨幅达491%。国际原糖现货价格走势强劲，国内现货价格维持高位，但终端需求恢复缓慢。

关键数据与动态

1. 供应端

   • 巴西港口等待装运食糖的船只数略有下降，运输效率提升。
   • 2023/24年制糖期国内甘蔗压榨结束，食糖产量同比增加99万吨至99632万吨，但产销率放缓至66.17%，利空因素显现。
   • 进口糖利润空间扩大，主要产区现货报价分别为广西6620元/吨、云南6370元/吨。

2. 需求端
   虽然全国食糖销量同比增加3412万吨，但月度销量降至90万吨以下，终端需求尚未完全恢复，贸易商采购情绪低迷。

期现市场表现

• 国内郑糖2409合约与ICE美糖主力合约呈现同向反弹，9-1价差走扩至+289元/吨，基差维持正向加深。
• 国际原糖期权隐含波动率上升，显示市场对未来价格波动的预期增强。
• 考虑到高产量背景下的库存低位，预计短期糖价震荡偏强。

交易策略

建议短期观望，等待关键因素落地，重点关注国内产销数据及巴西新榨季启动情况。

风险提示

天气变化、进口政策调整以及终端消费恢复均可能扰动价格运行节奏。