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债券市场每日信息总结（2013-5-13）

核心内容概述

本报告汇总了2013年5月13日国内与国外债券市场的关键动态，包括人民币汇率走势、国内债券市场政策调整、央行货币政策动向、海外经济金融数据及市场表现等。报告旨在为投资者提供全面的市场信息与分析。

国内资讯

人民币汇率走势

• 人民币升值空间有限甚至可能贬值：《人民日报》指出，人民币升值主要由热钱推动，随着监管加强和外贸数据不确定性，未来升值空间有限，甚至可能出现贬值。
• 市场资金面宽松：银行间市场主要利率品种多数下跌，但资金面总体维持宽松，央行通过公开市场操作净投放资金840亿元，下周资金面将有所趋紧。

债券市场制度调整

• 监管层重构债市制度：针对银行间债券市场丑闻，监管层正在从制度层面进行修补与重构，乙丙两类账户的处理仍在等待裁决。
• 中债登限制自营与理财账户交易：中债登限制自营和理财账户之间的债券交易结算，打击高收益理财产品，规范资金池运作。

债券发行与市场表现

• 九个月期贴现国债收益率：中国财政部发行的九个月期贴现国债加权中标收益率为 $2.8856%$，边际中标收益率为 $2.9313%$。
• 商业银行自查接近尾声：商业银行债券业务自查接近尾声，券商将接受现场检查，监管对丙类户的监管持续加强。

海外资讯

美元对日元汇率突破100

• 日元贬值引发担忧：美元对日元突破100，日元过度贬值可能引发经济灾难，日本股市因此上涨。
• G7会议将确认G20汇率立场：G7会议可能确认G20汇率立场，伯南克或缺席会议。

债券市场展望

• PIMCO创始人格罗斯观点：30年债券牛市可能已终结，未来固定收益回报可能在 $2% -3%$ 之间。
• 德国财长呼吁不干预汇市：各国应继续履行不干预汇市的承诺，避免引发新的汇率战争。
• 美国警告日本货币政策：美国要求日本遵守国际协议，避免刺激经济的货币政策引发货币战。

央行动态

货币供应与贷款数据

• M2余额增长：4月末M2余额为103.26万亿元，同比增长 $16.1%$。
• 社会融资规模增加：4月社会融资规模为1.75万亿元，同比多增7833亿元，其中人民币贷款增加7929亿元。

金融系统与政策展望

• 伯南克观点：金融系统仍未摆脱经济危机影响，影子银行体系对金融稳定构成威胁，大型银行应拥有更高资本自有率。
• 美联储退出购债计划：美联储正在筹划退出债券购买计划，希望通过灵活策略保持政策灵活性，但具体时间仍未确定。

公开市场操作

• 下周资金到期：下周央行公开市场将有1010亿元资金到期，环比萎缩近五成，可能继续发行央票以对冲流动性。

新券发行与市场活跃度

发行预案

• 主要发行主体与时间：5月15日及17日有多个发行人计划发行债券，包括企业债、短融、中票等。
• 发行量与期限：发行量从3.0亿到100亿不等，期限从0.2年到7年不等。

市场活跃个券

• 银行间市场最活跃个券：包括国债、金融债、企业债及中短期票据。
• 交易所市场最活跃个券：包括公司债、分离债、企业债及可转债。

国外经济金融数据一览

主要数据图示

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储政策的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映国际能源市场动态。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
• 人民币NDF走势：显示人民币远期汇率预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：反映新兴市场信用风险。
• 美国5Y投资级与高收益信用互换指数：显示美国信用市场状况。
• JP Morgan EMBI全球核心与主权信用利差指数：反映新兴市场主权信用状况。
• 标普500波动率指数：显示美国股市波动情况。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对美国通胀的预期。
• 美国BBB级公司债利差：显示公司债市场风险。
• 美国30年住房按揭贷款利率：反映美国房地产市场状况。
• CRB金属指数：反映全球金属市场走势。
• 欧元区存款与回购利率差：显示欧元区市场流动性。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元市场利率状况。
• 欧元/美元基准掉期：显示欧元与美元之间的汇率关系。

投资评级定义

• 评分原则：基于客观、公正和审慎原则，对信用产品进行信用分析。
• 评分说明：以主体评分为主，债券条款为补充，综合行业现状、公司治理和财务状况确定主体信用评分。
• 评分结果：评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。

研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 韦志超：中投证券研究总部债券分析师，经济学博士，研究宏观经济和利率产品。

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