20170517-安信证券-新三板日报（7家新三板葡萄酒生产企业仅2家企业近两年盈利实现连续增长）_17页_624kb

新三板市场总结（2017年05月17日）

核心内容

2017年5月16日，新三板市场整体表现如下：

• 做市指数：报收于1090.26点，下跌0.14%。
• 市场总成交金额：6.85亿元，其中做市转让3.07亿元，协议转让3.78亿元。
• 新挂牌企业：共15家，新转为做市转让的公司3家。
• 挂牌企业总数：11190家，其中做市企业1575家。
• 整体估值：PE为30.66X，做市PE为30.08X，协议PE为30.97X。
• 日化换手率：13.20%。
• 交易金额前十：主要集中在资本市场、个人用品、化工、互联网软件与服务等行业。

主要观点

1. 市场表现

• 新三板做市指数小幅下跌，市场活跃度略有下降。
• 做市转让与协议转让成交金额分别占总成交额的45%和55%，显示协议转让仍是主要交易方式。
• 新挂牌企业数量维持稳定，市场仍保持一定的新增企业活力。

2. 新三板葡萄酒生产企业现状

• 截至2017年5月16日，新三板共有7家葡萄酒生产企业。
• 其中仅楼兰酒庄和伊珠股份近两年实现盈利连续增长，其余企业盈利状况不佳。
• 7家葡萄酒生产企业主要分布在新疆和宁夏两地，其中伊珠股份为首家挂牌的葡萄酒企业，楼兰酒庄和芳香庄园也来自新疆。

3. 娃哈哈的困境分析

• 娃哈哈作为饮料行业的龙头企业，近年来面临品牌老化、产品创新不足、渠道拓展受限等问题。
• 宗庆后女儿宗馥莉试图通过“买壳”中国糖果实现娃哈哈的转型，但市场对其动机存在争议。
• 娃哈哈的产品包装和品牌形象被指“土气”，缺乏现代感和创新力，难以吸引年轻消费群体。
• 娃哈哈的研发能力长期依赖模仿策略，导致缺乏具有市场竞争力的超级单品。
• 渠道模式虽然曾是成功关键，但随着市场变化，传统经销商体系逐渐失效，网络销售渠道被忽视，进一步影响销售表现。
• 多元化战略未能有效支撑主业，反而分散了资源和注意力，导致多个跨界尝试失败，如娃欧商场。

关键信息

重要公司公告

• 对外投资：
  • 中节股份设立全资子公司，金额2000万元。
  • 通捷水务投资子公司，金额3665.73万元。
  • 兴和股份对子公司增资，金额2400万元。
• 重大合同：
  • 链酒科技与成都名品参陆伍电子科技有限公司签订合作协议，有助于“新零售”升级。
  • 中触媒与巴斯夫公司签订原料采购合同，金额约38.5亿元人民币，对未来发展有积极影响。
• 重大资产重组：
  • 兴和股份购买湖北兴和电力成套设备有限公司20%股权，交易价格250万元。
  • 德珑磁电拟收购东莞市鑫达磁材科技有限公司100%股权，完善材料生产体系。
• 其他公告：
  • 肯特科技、纵思网络发布权益分派公告。
  • 卓思数据发布高级管理人员变动公告。
  • 神舟汽车、亚风快运发布股票解除限售公告。
  • 五新隧装、赛康交安、旭京股份、中青博联、百裕制药等公司停牌，阿尼股份、正德科技复牌。

停复牌情况

• 停牌公司：五新隧装、赛康交安、旭京股份、中青博联、百裕制药。
• 复牌公司：阿尼股份、正德科技。
• 转板情况：
  • 新转为做市转让的公司：弗尔赛、万齐农业、美的物业。
  • 做市转协议转让的公司：三联泵业、鄂信钻石、高和智能。

风险提示

• 系统性风险：新三板政策推进不及预期可能影响市场表现。
• 行业风险：葡萄酒行业竞争激烈，多数企业盈利状况不佳。
• 企业风险：娃哈哈面临品牌老化、产品创新不足、渠道转型困难等问题，需加快改革以维持竞争力。

总结

整体来看，2017年5月16日新三板市场表现平稳，但葡萄酒行业在新三板的代表性企业中仅两家实现盈利增长，反映出行业整体面临的挑战。娃哈哈作为传统饮料巨头，其品牌老化、产品创新不足、渠道依赖等问题正逐渐成为制约其发展的瓶颈。未来，若娃哈哈无法在产品创新、品牌重塑、渠道优化等方面做出实质性突破，其市场地位将面临更大挑战。