> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 作者信息 - **姓名**：涂伟华 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com ## 核心观点 - **螺纹钢**：主力期价震荡运行，录得0.00%日涨幅，量仓扩大。需求季节性好转，基本面边际改善，叠加市场情绪偏暖，钢价震荡走高。但旺季成色不足，产业矛盾缓解有限，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观，需关注需求变化。 - **热轧卷板**：主力期价震荡运行，录得0.00%日涨幅，量仓扩大。海外供应缺失带来出口改善预期，叠加商品情绪回暖，卷价震荡走高。供需两端趋稳，基本面有所走弱，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，需关注需求表现。 - **铁矿石**：主力期价震荡运行，录得0.00%日涨幅，量增仓稳。矿石需求开始趋弱，供应高位运行，高库存局面下基本面表现弱稳，高估值矿价仍易承压。相对利好的是黑色市场情绪偏暖，预计矿价维持高位震荡，需关注钢材表现。 ## 一 产业动态 1. **工业企业利润**： - 1-3月规模以上工业企业利润总额为16960.4亿元，同比增长15.5%。 - 各行业利润增长不一，制造业增长19.1%，采矿业增长16.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降3.2%。 2. **家电市场表现**： - 2026年一季度中国家电产业（不含3C）零售规模为1726亿元，同比下滑6.2%。 - 各细分品类均出现不同程度的下滑，其中空调零售额同比下滑13.8%，彩电下滑3.1%。 3. **福德士河铁矿石产量**： - 2026年一季度福德士河铁矿石产量为4780万吨，同比增长1%。 - 发运量为4840万吨，同比增长5%。 - 2026财年发运目标指导量仍为1.95-2.05亿吨。 ## 二 现货市场 - **螺纹钢**： - 上海报价3,230元/吨，天津3,300元/吨，全国均价3,399元/吨。 - 唐山钢坯报价3,020元/吨，张家港重度报价2,180元/吨。 - 螺纹钢与热卷价差分别为160元/吨和1,050元/吨。 - **热轧卷板**： - 上海报价3,390元/吨，天津3,398元/吨，全国均价3,390元/吨。 - 卷螺价差为10元/吨，螺废价差为0元/吨。 - **铁矿石**： - PB粉（山东港口）报价：澳洲770元/吨，巴西780元/吨。 - 海运费为12.88元/吨，SGX掉期为33.00元/吨。 - 铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为107.15元/吨，价格指数变动为0.00元/吨。 ## 三 期货市场 - **螺纹钢**： - 收盘价3,190元/吨，涨跌幅0.00%，最高价3,214元/吨，最低价3,185元/吨。 - 成交量732,162手，量差206,311手，持仓量1,790,156手，仓差30,899手。 - **热轧卷板**： - 收盘价3,394元/吨，涨跌幅0.00%，最高价3,426元/吨，最低价3,390元/吨。 - 成交量612,323手，量差253,765手，持仓量1,840,957手，仓差55,437手。 - **铁矿石**： - 收盘价786.0元/吨，涨跌幅0.00%，最高价792.5元/吨，最低价783.0元/吨。 - 成交量207,979手，量差41,510手，持仓量581,155手，仓差597手。 ## 四 相关图表 ### 4.1 钢材库存 - **螺纹钢库存**：周度变化图显示库存加速去化。 - **热轧卷板库存**：周度变化图显示库存降幅持续收窄。 ### 4.2 铁矿石库存 - **全国45港铁矿石库存**：数据图显示库存趋稳运行。 - **全国45港铁矿石库存（季节性）**：显示库存水平与季节性变化相关。 - **247家钢厂铁矿石库存**：库存水平较高，显示需求疲软。 - **国内矿山铁精粉库存**：库存水平保持稳定。 ### 4.3 钢厂生产情况 - **高炉开工率和产能利用率**：样本钢厂生产趋稳，开工率和产能利用率保持稳定。 - **盈利钢厂占比**：盈利钢厂占比显示部分钢厂盈利情况较好。 - **独立电炉钢厂开工率**：全国94家独立电炉钢厂开工率稳定。 - **独立电弧炉钢厂盈利情况**：盈利情况总体较好，但仍有部分钢厂盈利受限。 ## 五 后市研判 - **螺纹钢**： - 供应回升，库存加速去化，但需求仍处于低位，下游行业未明显好转，需求增量空间有限。 - 未来走势取决于需求变化，建议谨慎乐观。 - **热轧卷板**： - 供应持续回升，库存水平偏高，需求韧性趋弱，但海外供应受限带来出口改善预期。 - 需关注下游冷轧矛盾是否缓解，未来走势仍需关注需求表现。 - **铁矿石**： - 需求趋弱，供应高位运行，高库存背景下基本面弱稳。 - 高估值矿价仍易承压，但黑色市场情绪偏暖，预计矿价维持高位震荡。 ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失负责。 - 客户应独立判断，不依赖本报告内容做决策。 - 报告内容及观点可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新权利。 ## 公司信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：4006181199 - **服务理念**：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业 - **公司理念**：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取 ## 获取每日期货观点推送 - **扫码关注**宝城期货官方微信，获取最新期货咨询信息。