20210428-大越期货-植物油早报_9页_641kb

植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月28日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大品种的日内观点分析，同时包含产业链库存、跨期价差等关键数据图表，以及免责声明。

---

豆油日内观点

主要观点

• 基本面：马棕库存高于市场预期，出口数据环比增加，步入增产季，远月库存预期宽松，但关税提高及需求担忧对价格形成压力。美豆报告偏空，巴西产量提升，但中加关系缓解预期支撑菜籽供应，短期偏强。
• 基差：豆油现货价格为9450，基差814，现货升水期货，显示市场对现货的看好。
• 库存：4月16日豆油商业库存57万吨，环比下降3万吨，同比下降24.19%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示技术面偏多。
• 主力持仓：豆油主力多减，表明市场多头力量有所减弱。
• 结论：油脂价格反弹，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。但整体油脂将出现累库情况，USDA报告利空，上调巴西产量，抑制价格涨幅。短期震荡偏强，中长期棕榈油有回调预期。建议在8450附近回落做多。

---

棕榈油日内观点

主要观点

• 基本面：马棕库存增库10.72%，高于预期，出口数据环比增加10.3%，步入增产季，远月库存预期宽松。美豆报告偏空，巴西产量提升，中加关系缓解预期支撑菜籽供应，但短期棕榈油基本面偏紧。
• 基差：棕榈油现货价格为8280，基差772，现货升水期货。
• 库存：4月16日棕榈油港口库存42万吨，环比下降4万吨，同比下降37.77%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，技术面偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多增，显示市场多头情绪增强。
• 结论：棕榈油短期震荡偏强，中长期受增产预期影响，价格可能大幅回调。建议在7250附近回落做多。

---

菜籽油日内观点

主要观点

• 基本面：马棕库存增库10.72%，高于预期，出口数据环比增加10.3%，步入增产季。美豆报告偏空，巴西产量提升，但中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，支撑价格。
• 基差：菜籽油现货价格为11050，基差451，现货升水期货。
• 库存：4月16日菜籽油商业库存23万吨，环比持平，同比下降1.65%，库存偏紧。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，技术面偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多增，显示市场多头情绪增强。
• 结论：菜籽油短期震荡偏强，中长期受增产预期影响，价格可能回调。建议在10400附近回落做多。

---

产业链库存分析

• 豆油商业库存：4月16日为57万吨，环比下降3万吨，同比下降24.19%，显示库存偏紧。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但结合豆油库存变化，可推测豆粕库存也处于低位。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据未明确，但整体显示菜籽供应偏紧。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单数据未明确，但整体显示市场交投活跃。

---

跨期价差分析

• 豆油跨期价差：显示豆油近月与远月价差变化，可能反映市场对远期供应的预期。
• 棕榈油跨期价差：显示棕榈油远期价格预期，可能受增产影响逐步收窄。
• 菜油跨期价差：显示菜油远期价格预期，受供应紧张影响，价差可能维持高位。

---

关键信息汇总

• 马棕库存：3月库存增库10.72%，高于预期，出口数据环比增加10.3%，步入增产季。
• 巴西产量：USDA上调巴西产量，影响市场对全球供应的预期。
• 中加关系：短期菜籽供应仍偏紧，中加关系未缓解。
• 关税影响：关税提高对需求形成一定压制。
• 技术面：豆油、棕榈油、菜籽油均运行在20日均线上，显示短期偏强走势。
• 市场情绪：多头情绪较强，但存在累库和增产预期，中长期可能回调。

---

风险提示与建议

• 短期策略：豆油、棕榈油、菜籽油均建议在回调时做多。
• 中长期趋势：棕榈油增产预期较强，可能面临大幅回调风险。
• 市场不确定性：需关注USDA报告、中加关系进展及天气对产量的影响。

---

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告观点不代表公司立场，仅供参考。投资者应自行判断，谨慎操作，不承担因参考本报告而产生的任何损失。