20221021-和合期货-沪锡周报_需求保持弱势_沪锡重心降低_7页_294kb

和合期货沪锡周报总结（20221017-20221021）

核心内容概述

本周沪锡期货整体呈现弱势震荡走势，价格重心持续下移。市场受美元指数走强及有色金属整体偏弱运行的影响，锡价承压。从基本面来看，供应端受到云南红河州限电政策影响，边际收缩，但进口锡的增加使得短期供应仍保持宽松。国内锡库存持续偏低，对价格形成一定支撑，但需求端仍未明显改善，电子和光伏行业需求增长有限，整体仍处于供强需弱的格局。

主要观点

• 美元指数强势：美元指数维持高位运行，对有色金属市场形成压制，导致沪锡价格偏弱震荡。
• 供应端边际收缩：云南红河州限电政策对本地精炼锡产量造成一定影响，但进口锡的流入缓解了供应紧张局面。
• 需求端表现分化：光伏行业需求保持增长，但电子行业锡焊料企业开工率仍较低，整体需求未见明显改善。
• 库存持续偏低：国内锡库存维持在较低水平，对价格形成一定支撑，但不足以扭转整体偏弱趋势。
• 后市展望偏弱：预计未来锡价将保持震荡偏弱格局，短期内难以出现明显反弹。

关键信息

一、本周重要资讯回顾

1. 印尼可能禁止锡出口：印尼能源和矿产资源部矿产与煤炭司司长表示，正在准备数据以评估是否禁止锡出口。
2. 全球半导体市场增速放缓：WSTS预估2022年全球半导体市场规模较原预期下调2.0%，2023年亦下调2.5%。
3. 第一锡业推进锡项目：第一锡业正在推进德国泰勒豪瑟和澳大利亚塔隆加两个锡项目，计划于2025年上线。

二、期货行情复盘

• 沪锡主力合约SN2212本周呈现弱势震荡走势，有向下突破迹象。
• 价格持续偏弱运行，重心不断降低。

三、现货市场分析

• 10月20日，上海金属网现货锡锭报价177000-178500元/吨，均价177750元/吨，较上一交易日下跌1750元/吨。
• 小牌对11月升水4000-4400元/吨，云字头对11月升水4400-4700元/吨，云锡对11月升水4700-5000元/吨。

四、沪锡供需情况分析

1. 锡供给情况

• 9月国内精炼锡产量为15098吨，环比增加5.95%，同比增幅15.98%。
• 1-9月累计产量同比减少5.21%。
• SMM预计10月国内精炼锡产量将环比下滑，预计为14680吨。

2. 锡需求情况

• 光伏行业需求保持高增长。
• 电子行业锡焊料企业开工率仍维持低位。

3. 锡库存情况

• 上期所沪锡期货库存10月20日为2153吨，较上一周增加558吨。
• LME锡库存10月20日为4495吨，较上一周减少470吨。

综合观点及策略建议

• 综合观点：在美元指数强势、需求端疲软、库存偏低的背景下，沪锡价格维持偏弱震荡，短期内或有向下突破风险。
• 策略建议：建议在价格区间内保持逢高做空策略，关注市场回调机会。
• 风险提示：
  • 复产产能增加
  • 国内疫情变化
  • 需求端不及预期

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应根据自身风险偏好和承受能力，审慎决策，自行承担入市操作带来的风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。