20181008-中国银河-电子行业周报_彭博失实报道短期或影响市场情绪继续推荐半导体和消费电子龙头_15页_1mb

电子行业周报总结（2018年10月8日）

一. 核心内容概述

本报告聚焦于2018年9月25日至10月5日期间电子行业的热点动态及投资观点。尽管受到彭博失实报道及中美贸易战的影响，电子行业整体估值较低，但基本面良好，具备较好的风险收益比。分析师继续推荐消费电子和半导体行业的龙头企业，并认为半导体产业的国产替代趋势明确，投资机会显著。

二. 主要观点

1. 彭博失实报道影响市场情绪

• 彭博报道称亚马逊和苹果遭遇中国微芯片“植入”，但两家公司均否认该报道。
• 报道可能引发短期市场情绪波动，若美国采取相关限制措施，将影响国内电子企业出口。
• 当前电子行业PE为25.55倍，处于历史低位，建议加大配置力度，继续推荐消费电子和半导体龙头。

2. 半导体行业分析

• 英特尔因PC需求增长面临高端芯片供应短缺，计划聚焦高端芯片生产。
• 中国大陆高端芯片自给率仅14%，依赖进口，国家推动国产替代势在必行。
• 环球晶计划投资4.38亿美元扩产，预计2020年量产，晶圆行业缺货情况将持续。
• 我国集成电路产业未来两年复合增速预计达30%左右，半导体行业前景良好。

3. 消费电子创新趋势

• LG承认正在研发新铰链结构的可折叠手机，消费电子创新趋势依然强劲。
• 智能手机创新升级推动细分领域龙头增长，建议关注欧菲科技、立讯精密、蓝思科技、东山精密和合力泰等公司。

4. 行业估值情况

• 国内电子板块估值高于美国、中国台湾等地，但整体成长性更好。
• 国内电子龙头公司估值较高，但业绩增长潜力大，具有较高投资价值。

5. 核心推荐组合

• 进攻型组合：关注短期催化剂，建议关注业绩弹性大的公司。
• 稳健型组合：关注长期成长性，建议关注低估值、成长空间大的白马股。

三. 关键信息

1. 核心推荐组合及表现

2. 行业表现与估值

• 电子行业PE为25.55倍，低于近5年和近10年的平均水平。
• 电子行业估值溢价处于近5年最低水平。
• 国内电子板块PE高于美国和中国台湾，但成长性更好。
• 2018年电子指数整体表现较差，跌幅达-32.41%。

3. 风险提示

• 手机出货量不达预期。
• 半导体硅片生产厂商大幅扩产。
• 政策落地不达预期。

四. 行业动态与重点公司分析

1. 重要上市公司动态

• 兆易创新：发布重大资产重组公告，拟收购思立微电子，切入指纹芯片领域。
• 蓝思科技：控股股东拟非公开发行可交换公司债券，支持公司发展。
• 欧菲科技：发布回购公司股份预案，拟回购5,000万至20亿元。
• 晶盛机电：签订重大合同，受益于半导体硅片需求增长。
• 长电科技：整合星科金朋，推动封测业务增长。
• 中环股份：受益于光伏行业景气提升，单晶替代多晶趋势明显。
• 太极实业：与海力士合作，拓展半导体封测业务。
• 亚翔集成：受益于半导体和光电行业高速成长。

2. 重点公司投资分析

• 合力泰：全面屏、摄像头模组、3D玻璃等业务增长可期，预计EPS分别为0.56元、0.74元。
• 立讯精密：连接器、LCP天线、汽车电子等业务增长稳定，预计EPS分别为0.58元、0.81元。
• 欧菲科技：摄像头模组、OLED等业务增长确定，预计EPS分别为0.71元、0.99元。
• 蓝思科技：双面玻璃、3D玻璃业务增长，预计EPS分别为0.75元、1.00元。
• 东山精密：FPC业务增长，预计EPS分别为0.99元、1.44元。
• 兆易创新：NORFlash、MCU等业务增长显著，预计EPS分别为2.90元、3.70元。
• 纳思达：打印机芯片及耗材业务增长，预计EPS分别为1.02元、1.41元。
• 长电科技：封测业务增长，预计EPS分别为0.81元、1.19元。
• 华天科技：封测业务受益于行业景气度提升，预计EPS分别为0.28元、0.34元。
• 通富微电：封测业务增长，预计EPS分别为0.40元、0.55元。
• 晶盛机电：半导体设备业务增长，预计EPS分别为0.56元、0.74元。
• 至纯科技：高纯工艺系统龙头，受益于半导体行业高速发展，预计EPS分别为0.40元、0.53元。
• 三安光电：LED芯片龙头，布局化合物半导体，预计EPS分别为0.98元、1.22元。

五. 评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

六. 联系方式

• 分析师：傅楚雄
• 联系方式：010-66568393，fuchuxiong@chinastock.com.cn
• 分析师执业证书编号：S0130515010001
• 鸣谢：吴志强，010-83574659，wuzhiqiang_yj@chinastock.com.cn

七. 免责声明

• 本报告由银河证券研究院整理，仅供参考，不构成投资建议。
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