20240604-光大期货-硅月度策略报告_26页_1mb

总结报告

根据光大证券2024年6月硅月度策略报告，分析工业硅市场供给、需求、库存、价格及未来展望如下：

供给方面，5月国内工业硅产量预计365万吨，环比上涨43%，同比增长77%，主要因月度开炉数量增加41台至345台，开炉率上调547%至461%。产区变化显著，四川除雅安外硅厂恢复生产，但云南仍维持停产；新疆部分硅厂启炉，伊东园区硅厂维持停炉。

需求方面，5月DMC产量增加0.033万吨至155万吨，环比微涨2%，同比增长27%；但多晶硅产量减少0.081万吨至1775万吨，环比下滑43%，同比增长786%。有机硅市场弱稳运行，单体厂降价出货和降负停车，新签订单疲软；多晶硅库存高企，成本问题严重，下游采购意愿弱，导致价格下跌压力大。

库存方面，5月交易所累库326万吨至2826万吨，社会库存月度累库320万吨至1901万吨，其中厂库累库320万吨至881万吨。三大港口库存方面，黄埔港持稳在37万吨，天津港去库100万吨至37万吨，昆明港累库100万吨至27万吨。

价格方面，期货市场震荡走高，主力2407合约收于12960元/吨，月度涨幅76%；现货价格延续下调，百川参考均价13355元/吨，月度下调55元/吨。价差结构收窄，期现价差扩大，5月最低交割品趋向421#。

成本与利润方面，5月硅石价格稳定，硅煤部分上调；用电成本总体稳定，四川电价下调。行业平均成本降至13500元/吨，平均利润回涨至40元/吨附近，但产地间利润差异显著，新疆恢复利润，云南成本倒挂。

观点与展望方面，供给复产集中于6月，但需求端订单短缺，产业链过剩风险增加。供需平衡预计边际宽松，工业硅价格整体重心下移，期现走势分歧加剧，维持期货强于现货的格局。建议关注库存去化和成本压力变化，短期市场波动较大。