20240604-兴证期货-黑色金属月度报告_成材需求走弱_粗钢调控重提_13页_743kb

黑色金属市场研究报告分析

一、5月回顾

• 价格走势：5月黑色金属价格先涨后跌，现货波动不大，品种间价差收窄，螺矿比在月末小幅走扩。
• 运行逻辑：涨势主要受金属板块共振、地产政策发力推动，但铁水产量持续回升，供应过剩问题突出，港口库存未去库。节后需求进入季节性转弱，叠加节能降碳政策预期，基本面矛盾加剧。

二、6月展望

• 宏观与政策：市场对地产销售端提振、政府债券落地及三中全会预期保持乐观；基建增速仍存，但专项债发行缓慢，用钢强度不及去年。
• 行业基本面：钢材需求下滑，供需矛盾加剧行业负反馈，铁矿供应过剩导致库存积压。若政策粗钢调控实施，产量将受约束。
• 风险提示：房地产去库存不及预期，铁矿石供应增加，粗钢调控不及市场预期。

三、总结

预计6月钢矿价格先弱后强，关注宏观政策支持与钢材累库风险。建议跟踪高频数据变化及政策落地情况，对期货端需谨慎应对供需转换带来的方向调整。