20210131-中航证券-券商行业周报（2021年第四期）_证监会部署改革重点_行业业绩大幅上升_6页_631kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第四期）总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的2021年第四期券商行业周报，主要分析了券商行业在2021年初的表现及未来发展趋势。报告指出，2021年作为“十四五”开局之年，证监会将重点推进资本市场改革，提高直接融资比重，强化风险监管，推动券商行业高质量发展。

行业表现

• 非银（申万）指数：本期（2021.1.25-2021.1.29）下跌5.64%，行业排名第20/28。
• 券商Ⅱ指数：本期下跌5.61%。
• 沪深300指数：下跌3.43%。
• 深证成指：下跌5.16%。
• 创业板指：下跌6.83%。

个股表现

• 涨幅前五：方正证券（+11.35%）、锦龙股份（+3.77%）、山西证券（+1.56%）、中信建设（-0.82%）、国信证券（-1.09%）。
• 跌幅前五：太平洋（-11.62%）、东方财富（-10.55%）、华林证券（-9.27%）、中银证券（-8.48%）、中国银河（-8.29%）。

行业数据

• 11家券商业绩快报：合计营业收入190,843,090.4万元，同比增长31.38%。
• 13家券商业绩预告：合计归母净利润7,194,297.92万元，同比增长46.35%。
• 24家券商：除太平洋证券外，其余均实现归母净利润增长，其中光大证券涨幅最大（+325.21%），东方财富与兴业证券均上涨100%以上。

核心观点

2021年证监会将重点推进以下六大任务：

1. 结合党的领导与资本市场发展规律。
2. 深化资本市场改革开放。
3. 保持资本市场稳健发展。
4. 全面落实“零容忍”执法理念。
5. 防范化解重大金融风险。
6. 加快科技与业务融合。

2021年券商行业将延续2020年的高增长态势，重点受益于注册制、新三板改革等政策利好。建议关注低估值券商的年报超预期表现。

行业动态与政策

• 证监会系统工作会议：总结2020年工作，部署2021年重点任务，强调深化改革、加强监管、推动数字化转型。
• 中国证券业协会发布细则：规范基础设施证券投资基金网下投资者行为，维护定价和发行秩序。
• 深交所发布配套规则：暂免收取基础设施证券投资基金相关费用，促进其发展。

公司公告亮点

• 东吴证券：2020年净利润预计增长59.09%-65.84%。
• 光大证券：2020年净利润同比大增325.21%，ROE提升显著。
• 山西证券：净利润预计增长45%-57.75%，每股收益增长33.33%-44.44%。
• 中国银河：净利润同比增长38.55%，ROE提升2.20个百分点。
• 国泰君安：净利润同比增长28.54%，ROE提升1.77个百分点。

建议关注

• 招商证券：背靠招商局集团，资管规模行业领先，完成配股后资本金充沛，表现可期。
• 国信证券：创业板投行项目储备丰厚，有望借助创业板注册制改革释放业绩。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能影响行业发展。
• 疫情风险：疫情失控可能对市场造成冲击。
• 中美摩擦风险：国际关系变化可能影响市场稳定性。

投资评级定义

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。

• 持有：未来六个月涨幅在-10%至10%之间。

• 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士。

分析师承诺

分析师承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接或间接关系。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，自行承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非由明确的法律或法规所致。