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合成橡胶周报总结

核心内容

当周（20250915-0919），合成橡胶期货市场呈现偏弱震荡格局，现货市场则以弱稳为主，局部价格出现下调。整体市场情绪较为谨慎，受供需关系及政策因素影响，价格走势偏弱。

1 期货市场分析

1.1 合约价格

• BR2511（合成橡胶2511）：
  • 周开盘价：11620元/吨
  • 最高价：11725元/吨
  • 最低价：11355元/吨
  • 周收盘价：11445元/吨
  • 周跌幅：1.08%
  • 成交量：41.01万手
  • 持仓量：7.53万手

1.2 品种行情

数据来源：上海期货交易所官网

2 现货市场分析

2.1 现货行情

• 顺丁橡胶：
  • 山东市场主流价格区间为11400-11800元/吨，较上周累计下调200元/吨。
  • 华东及华南市场（上海、广东）价格略高，维持在11750-11850元/吨，但较上周下跌50元/吨。

2.2 基差变化

• 9月15日至17日，基差从0元/吨快速扩大至190元/吨，主因期货价格下跌幅度显著大于现货。
• 9月18日，基差维持在200元/吨，反映现货与期货同步下跌，但现货抗跌性增强。
• 9月19日，基差保持200元/吨，期货反弹乏力，现货相对坚挺。

3 影响因素分析

3.1 产业相关

• 国内轮胎企业产能利用率提升至73.5%，但半钢胎库存连续两周维持在46天高位，全钢胎库存降至38.83天。
• 企业采购以刚需为主，对高价合成橡胶接受度低。

3.2 基本面相关

• 丁二烯价格：当周下跌1.18%，至9206元/吨。
• 华东港口库存：降至2.21万吨，但后期仍有船货到港预期，供应压力中长期存在。
• 出口影响：墨西哥拟对亚洲汽车产品提高关税，引发市场担忧，轮胎出口预期转弱，间接抑制合成橡胶需求。

4 行情展望

• 当周合成橡胶现货市场交投清淡，业者心态趋于谨慎。
• 期货市场主力合约偏弱震荡，受供应端检修支撑，但需求疲软及高库存压制价格。
• 预计合成橡胶期货在产能扩张和需求不及预期的背景下将继续偏弱运行。
• 后市需密切关注丁二烯价格走势、轮胎库存去化情况以及“反内卷”政策对行业竞争格局的影响。

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