20220627-国信证券-安克创新-300866.SZ-推出股权激励方案绑定核心人才_强化长期成长信心_5页_213kb

安克创新（300866.SZ）股权激励及投资分析总结

核心内容

安克创新近日公布了股权激励计划草案，拟向不超过426名员工授予649.32万股限制性股票，约占公司总股本的1.6%。首次授予价格为40元/股，激励对象涵盖董事、高级管理人员、核心技术及业务人员等，其中核心技术及业务人员占比达78.79%，体现了公司对核心人才的重视。

主要观点

• 激励范围广泛：激励对象不仅包括管理层，还包括大量核心技术及业务人员，其中部分为外籍员工，有助于推动全球化发展。
• 业绩考核目标明确：公司设定的业绩考核目标为每年营业收入同比增长不低于15%，2022-2024年考核目标分别为144.60亿元、166.29亿元、191.23亿元。个人绩效考核分为S、A+、A、B、C五个档次，连续两次B或一次C则无归属资格。
• 激励成本可控：首次授予激励成本预计为1.34亿元，2022-2025年分别摊销4219万元、5778万元、2627万元、747万元，对公司各期经营业绩影响有限。
• 短期业绩影响因素：亚马逊Prime Day延后可能对Q2业绩造成一定压力，但下半年海运成本企稳及人民币贬值趋势有望支撑全年业绩。
• 中长期发展展望：公司作为跨境电商B2C龙头，持续推进多品类和多区域布局，线上线下渠道协同发展，提升品牌认知度与市场占有率。
• 财务预测与估值：公司2022-2024年归母净利润预测为11.51亿元、13.63亿元、16.91亿元，对应PE分别为23.4倍、19.7倍、15.9倍。维持“买入”评级。

关键信息

股权激励计划详情

• 授予人数：不超过426人
• 授予数量：649.32万股
• 授予比例：约占公司总股本的1.6%
• 首次授予价格：40元/股
• 激励对象：董事、高级管理人员、核心技术及业务人员
• 核心技术及业务人员占比：78.79%
• 考核周期：2022-2024年（首次授予）及2023-2025年（预留授予）
• 考核目标：每年营收同比增长不低于15%
• 激励成本：预计1.34亿元，分四年摊销

财务预测（2022-2024E）

可比公司估值对比

财务数据概览（2020-2024E）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 全球贸易环境恶化
• 品类拓展不及预期
• 疫情反复影响运力

总结

安克创新通过股权激励计划绑定核心人才，强化了公司长期发展的信心。激励对象覆盖广泛，尤其是核心技术及业务人员，占首次授予股份的78.79%。公司设定的业绩目标温和，有利于激励员工积极性。尽管短期面临亚马逊Prime Day延后对Q2业绩的潜在影响，但下半年海运成本企稳及人民币贬值趋势可能对全年业绩形成支撑。中长期来看，公司凭借多品类和多区域布局，有望持续扩大市场份额，提升品牌影响力。财务数据显示公司盈利能力稳步增长，且估值合理，维持“买入”评级。