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报告摘要

证券研究报告总结（2014年11月14日）

核心内容概述

本报告聚焦于2014年11月14日的市场动态与行业分析，涵盖宏观经济、股票市场、行业趋势及政策动向等多个方面。核心内容包括中国新增企业数量快速增长、高铁国际化战略、光伏电站资产受资金青睐、林权改革可能成为土地改革突破口，以及进出口外强内弱局面延续等。

主要观点与关键信息

1. 中国新增企业数量快速增长

中国前三季度新增企业数量增长超过60%，表明市场活力被有效释放。
企业数量有望从4000万增长至8000万，尤其是中小企业。
新增企业将成为产业互联网和互联网金融的重要基础。
公司通过免费和轻量级云服务抢占市场，提升用户数量，从而实现金融数据变现。

2. 高铁国际化战略受挫，但前景依然广阔

墨西哥取消中企高铁项目，但中国高铁仍具备国际竞争力。
中国高铁技术在设计施工、装备制造、列车控制等方面具有绝对优势。
中国高铁国际化战略已进入蓄势阶段，预计2015年将进入强劲增长期。
投资建议：重点推荐动车组产业链企业（如南北车、永贵电器等）和铁路信息化企业（如鼎汉技术、世纪瑞尔等）。

3. 光伏电站资产受资金青睐

光伏产业链产品价格平稳，市场需求强劲。
能源局打击光伏路条买卖，推动行业健康发展。
光伏电站成为社会资金的好投向，巨头如中民投、恒大等纷纷布局。
投资建议：关注爱康科技、江苏旷达、林洋电子等具备竞争力的光伏企业。

4. 林权改革或成土地改革突破口

林权改革将快于国有林权改革，福建等南部省市企业有望受益。
集体林权改革将推动林农积极性，预计放松年度木材生产计划，简化采伐审批流程。
林改受益标的包括永安林业、福建金森、升达林业、岳阳林纸等。

5. 进出口外强内弱局面延续

10月出口增速11.6%，进口增速4.6%，贸易顺差达454亿元。
出口增长超预期，进口偏弱，贸易顺差持续高企。
分地区出口表现不一，对东盟出口增速加快，对欧盟、日本出口增速放缓。
进口方面，一般贸易进口持续负增长，加工贸易进口恢复增长。

股票池与市场表现

国内指数表现

指数名称	收盘	日涨幅%	5日涨幅
上证综数	2485.61	-0.36	2.46
深证成指	8305.08	-1.25	1.13
沪深300	2579.75	-0.56	2.94
上证50	1726.34	-0.27	5.52
中小板指数	5314.68	-1.97	-4.23
上证B股	261.49	-0.40	0.15

国际指数表现

指数名称	收盘	日涨幅%	5日涨幅
香港恒生	24019.94	0.34	1.57
道琼斯工业平均	17652.79	0.23	0.56
纳斯达克综合	4680.14	0.11	0.90
道琼斯欧元50	3056.80	0.31	-1.46
富时100	6635.45	0.37	1.29
德国DAX30	9248.51	0.41	-1.37
荷兰AEX	411.41	-0.13	-0.42
日经225	17392.79	1.14	3.57

商品期货表现

商品名称	收盘	日涨幅%	5日涨幅
纽约期油	74.21	-3.85	-4.45
BDI航运	1264.00	-4.75	-11.98
芝加哥玉米	385.75	2.12	4.26

财经要闻

证监会核准11家企业IPO批文

11家企业获得IPO批文，包括5家上证所、3家深交所、3家创业板。
2014年内还需发行45家新股，推动资本市场发展。

肖钢调研河北，透露股市制度变革方向

肖钢强调资本市场服务实体经济的重要性。
调研重点在河北传统企业的转型升级。
市场期待更完善的股市制度以促进企业融资和创新。

A股与H股对比

A股名称	A股价格	H股价格	A股溢价率
重庆钢铁	3.17	2.24	-0.44
一拖股份	9.11	6.56	-0.43
中国神华	15.41	21.10	0.08
四川成渝	3.68	3.47	-0.25
中国国航	5.03	5.53	-0.13
中国铁建	6.90	8.31	-0.05
广汽集团	7.99	7.65	-0.24
农业银行	2.64	3.60	0.08
中国北车	6.45	7.66	-0.06
中国平安	44.30	60.55	0.08
交通银行	4.64	5.97	0.02
广深铁路	3.42	3.44	-0.20
新华保险	29.96	32.20	-0.15
中国中铁	4.32	5.13	-0.06
工商银行	3.76	5.11	0.08
北辰实业	3.48	2.70	-0.39
中国铝业	4.10	3.57	-0.31
中国太保	21.14	29.75	0.11
上海医药	14.27	18.28	0.01
中国中冶	2.76	2.40	-0.31
中国人寿	17.01	23.30	0.08
长城汽车	32.88	37.10	-0.11
华能国际	6.56	9.08	0.10
皖通高速	5.18	5.08	-0.22
民生银行	6.83	8.04	-0.07
中海发展	6.30	5.48	-0.31
华电国际	4.67	6.39	0.08
中国石化	5.31	6.48	-0.03
南方航空	3.75	3.35	-0.29
中信证券	15.06	20.50	0.08
招商银行	10.97	14.92	0.08
郑煤机	6.42	5.39	-0.34
上海电气	6.02	4.82	-0.37
中国南车	5.80	7.89	0.08
中国交建	6.52	7.08	-0.14
中海油服	17.76	15.98	-0.29
光大银行	3.06	3.86	0.00
中国石油	7.92	8.83	-0.12
中海集运	3.38	2.57	-0.40
大连港	4.50	3.47	-0.39
中煤能源	4.97	4.97	-0.21
紫金矿业	2.70	2.19	-0.36

行业估值水平

行业名称	平均股价	平均市盈率	平均市净率
计算机	27.64	177.24	7.35
建材	13.04	43.04	4.96
传媒	26.12	245.09	-19.22
农林牧渔	12.56	171.27	5.94
有色金属	14.50	158.66	3.15
石油石化	11.47	103.83	3.68
房地产	9.11	89.72	64.91
纺织服装	11.66	90.42	6.86
电力设备	15.76	151.20	4.48
电子元器件	18.38	167.84	5.23
钢铁	8.49	105.00	4.02
餐饮旅游	19.97	83.08	5.81
食品饮料	19.06	77.40	4.55
国防军工	26.00	138.29	5.91
交通运输	8.76	50.92	4.72
汽车	15.31	123.50	4.52
机械	16.21	123.69	6.48
医药	24.22	108.64	8.97
建筑	12.25	90.00	3.97
轻工制造	10.52	100.66	7.35
银行	7.33	5.85	0.93
基础化工	13.77	101.93	5.06
电力及公用事业	12.27	61.85	3.71
家电	14.81	91.39	24.40
综合	10.67	127.63	-4.31
通信	18.80	141.04	16.34
非银行金融	15.41	79.38	3.02
商贸零售	11.32	65.97	3.03
煤炭	7.34	146.93	3.71

投资建议与重点推荐

重点推荐股票

股票名称	股票代码	投资评级	所属行业	研究员
中金黄金	600489	中性	有色金属	闵丹
厦门钨业	600549	买入	有色金属	闵丹
利源精制	002501	买入	有色金属	闵丹
新疆众和	600888	中性	有色金属	闵丹
云南锗业	002428	增持	有色金属	闵丹
东阳光科	600673	买入	工业金属	闵丹
安泰科技	000969	增持	稀有金属	闵丹
贵研铂业	600459	增持	稀有金属	闵丹
天通股份	600330	增持	稀有金属	闵丹
包钢稀土	600111	中性	稀有金属	闵丹
格林美	002340	买入	稀有金属	闵丹
桑德环境	000826	增持	电力及公用事业	王凤华
东方电气	15.94	增持	电力设备	王凤华
鼎汉技术	300011	增持	电力设备	瞿永忠
和顺电气	300141	增持	电力设备	王静
吉鑫科技	601218	买入	电力设备	王静
通光线缆	300265	增持	电力设备	王凤华
阳光电源	300274	买入	电力设备	王静
综艺股份	600770	增持	电力设备	王凤华
四方股份	601126	增持	输变电设备	王静
思源电气	002028	买入	输变电设备	王静
金风科技	002202	买入	新能源设备	王静
江铃汽车	000550	买入	汽车	何亚东
福耀玻璃	600660	买入	汽车	何亚东
江淮汽车	600418	买入	乘用车	何亚东
骆驼股份	601311	买入	汽车零部件	何亚东
松芝股份	002454	买入	汽车零部件	何亚东
中青旅	600138	买入	餐饮旅游	孙妍
峨眉山A	000888	增持	餐饮旅游	孙妍
腾邦国际	300178	买入	餐饮旅游	孙妍
首旅酒店	600258	增持	餐饮旅游	孙妍
桂林旅游	000978	增持	餐饮旅游	孙妍
张家界	000430	增持	景区和旅行社	孙妍
丽江旅游	002033	买入	景区和旅行社	孙妍
宋城演艺	300144	买入	景区和旅行社	孙妍