> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 现货价格表现偏强, # 但政策性粮仍构成潜在压制 玉米周度报告·2026年01月17日 朱殿霄 分析师 从业资格证号：F3079229 交易咨询证号：Z0018269 联系人：陈天敏 从业资格证号：F03134700 # 目录 # CONTENTS 01 周度综述 02 宏观、外围及期货市场表现 03 国内玉米市场动态 04 深加工市场动态 05 国外玉米市场动态 06 国内天气情况 # Part 01 # 周度综述 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td colspan="4">周度数据</td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>上期</td><td>当期</td><td>环比变化量</td><td>环比变化</td></tr><tr><td rowspan="7">价格 (元/吨)</td><td>锦州港</td><td>2290</td><td>2310</td><td>20</td><td>0.87%</td></tr><tr><td>蛇口港</td><td>2430</td><td>2450</td><td>20</td><td>0.82%</td></tr><tr><td>山东</td><td>2240</td><td>2250</td><td>10</td><td>0.45%</td></tr><tr><td>黑龙江淀粉</td><td>2520</td><td>2550</td><td>30</td><td>1.19%</td></tr><tr><td>吉林淀粉</td><td>2620</td><td>2610</td><td>-10</td><td>-0.38%</td></tr><tr><td>山东淀粉</td><td>2730</td><td>2740</td><td>10</td><td>0.37%</td></tr><tr><td>小麦饲用优势价差</td><td>-34.75</td><td>-30</td><td>4.8</td><td>13.67%</td></tr><tr><td rowspan="12">需求 (万吨)</td><td>北方港口下海量</td><td>59</td><td>70</td><td>10.2</td><td>17.20%</td></tr><tr><td>广东港内贸走货量</td><td>41</td><td>44</td><td>2.5</td><td>6.08%</td></tr><tr><td>广东港外贸走货量</td><td>4.3</td><td>5.1</td><td>0.8</td><td>18.60%</td></tr><tr><td>广东港内外贸日均出货量</td><td>7</td><td>7</td><td>0.5</td><td>7.69%</td></tr><tr><td>深加工玉米消费量</td><td>138</td><td>136</td><td>-2.6</td><td>-1.87%</td></tr><tr><td>玉米淀粉玉米消耗量</td><td>46</td><td>45</td><td>-1.3</td><td>-2.89%</td></tr><tr><td>淀粉糖玉米消耗量</td><td>26</td><td>27</td><td>1.2</td><td>4.62%</td></tr><tr><td>酒精玉米消耗量</td><td>39</td><td>37</td><td>-2.4</td><td>-6.21%</td></tr><tr><td>氨基酸玉米消耗量</td><td>21</td><td>21</td><td>0.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>柠檬酸玉米消耗量</td><td>5</td><td>5</td><td>0.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>淀粉开机率 (%)</td><td>59</td><td>58</td><td>-1.7</td><td>-2.90%</td></tr><tr><td>淀粉提货量</td><td>32</td><td>34</td><td>1.8</td><td>5.45%</td></tr></table> 数据来源：我的农产品网，iFinD，中泰期货整理 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td colspan="4">周度数据</td></tr><tr><td colspan="2"></td><td>上期</td><td>当期</td><td>环比变化量</td><td>环比变化</td></tr><tr><td rowspan="6">库存(万吨)</td><td>北方四港库存</td><td>153.8</td><td>133.2</td><td>-20.6</td><td>-13.39%</td></tr><tr><td>广东港内贸库存</td><td>61.0</td><td>63.2</td><td>2.2</td><td>3.61%</td></tr><tr><td>广东港外贸库存</td><td>9.9</td><td>4.8</td><td>-5.1</td><td>-51.52%</td></tr><tr><td>深加工企业玉米库存</td><td>354.0</td><td>359.0</td><td>5.0</td><td>1.41%</td></tr><tr><td>饲料企业玉米库存(天)</td><td>30.1</td><td>31.2</td><td>1.1</td><td>3.49%</td></tr><tr><td>淀粉库存</td><td>112.5</td><td>110.0</td><td>-2.5</td><td>-2.22%</td></tr><tr><td rowspan="9">贸易利润(元/吨)</td><td>黑龙江-北港</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>吉林-北港</td><td>10</td><td>20</td><td>10</td><td>100.00%</td></tr><tr><td>辽宁-北港</td><td>-35</td><td>-35</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>黑龙江-山东</td><td>-180</td><td>-190</td><td>-10</td><td>-5.56%</td></tr><tr><td>吉林-山东</td><td>-160</td><td>-160</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>北港-山东</td><td>-220</td><td>-230</td><td>-10</td><td>-4.55%</td></tr><tr><td>北港-山东(船运)</td><td>-70</td><td>-75</td><td>-5</td><td>-7.14%</td></tr><tr><td>北港-江苏</td><td>-60</td><td>-45</td><td>15</td><td>25.00%</td></tr><tr><td>北港-广东</td><td>-20</td><td>-15</td><td>5</td><td>25.00%</td></tr><tr><td rowspan="4">加工利润(元/吨)</td><td>黑龙江淀粉加工利润</td><td>-77</td><td>-79</td><td>-2</td><td>-2.60%</td></tr><tr><td>吉林淀粉加工利润</td><td>-49</td><td>-50</td><td>-1</td><td>-2.04%</td></tr><tr><td>山东淀粉加工利润</td><td>-6</td><td>5</td><td>11</td><td>183.33%</td></tr><tr><td>河北淀粉加工利润</td><td>-6</td><td>5</td><td>11</td><td>183.33%</td></tr></table> 玉米现货价格变动小结 <table><tr><td rowspan="2">日期</td><td colspan="3">港口</td><td colspan="6">东北</td><td colspan="5">山东</td><td colspan="3">河南</td><td colspan="3">河北</td><td></td></tr><tr><td>锦州港</td><td>鲅鱼圈</td><td>蛇口港</td><td>富锦象屿</td><td>京粮龙江</td><td>绥化吴天</td><td>吉林燃料乙醇</td><td>中粮肇东</td><td>中粮公主岭</td><td>寿光金玉米</td><td>英轩酒精</td><td>诸城兴贸</td><td>菏泽成武大地</td><td>临清金玉米</td><td>鹤壁飞天</td><td>孟州华兴</td><td>孟州金玉米</td><td>宁晋玉峰</td><td>秦皇岛骊华</td><td>昌黎鹏远</td><td>德瑞淀粉</td></tr><tr><td>2026-01-16</td><td>2288</td><td>2288</td><td>2450</td><td>2100</td><td>2150</td><td>2165</td><td>2210</td><td>2120</td><td>2190</td><td>2282</td><td>2268</td><td>2308</td><td>2234</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2250</td><td>2220</td><td>2240</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2210</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2288</td><td>2288</td><td>2450</td><td>2100</td><td>2145</td><td>2165</td><td>2210</td><td>2120</td><td>2190</td><td>2282</td><td>2258</td><td>2314</td><td>2224</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2270</td><td>2200</td><td>2250</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2220</td></tr><tr><td>2026-01-14</td><td>2288</td><td>2288</td><td>2440</td><td>2100</td><td>2145</td><td>2155</td><td>2210</td><td>2120</td><td>2170</td><td>2276</td><td>2258</td><td>2304</td><td>2214</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2270</td><td>2200</td><td>2250</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2220</td></tr><tr><td>2026-01-13</td><td>2288</td><td>2288</td><td>2440</td><td>2100</td><td>2145</td><td>2155</td><td>2180</td><td>2120</td><td>2170</td><td>2276</td><td>2258</td><td>2304</td><td>2214</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2270</td><td>2200</td><td>2250</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-12</td><td>2278</td><td>2278</td><td>2430</td><td>2100</td><td>2145</td><td>2155</td><td>2180</td><td>2120</td><td>2170</td><td>2276</td><td>2258</td><td>2298</td><td>2214</td><td>2230</td><td>2240</td><td>2250</td><td>2180</td><td>2250</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-09</td><td>2270</td><td>2270</td><td>2430</td><td>2100</td><td>2125</td><td>2145</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2266</td><td>2248</td><td>2314</td><td>2194</td><td>2230</td><td>2240</td><td>2250</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2290</td><td>2290</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-08</td><td>2265</td><td>2265</td><td>2420</td><td>2088</td><td>2115</td><td>2145</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2266</td><td>2248</td><td>2314</td><td>2194</td><td>2230</td><td>2240</td><td>2260</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2290</td><td>2290</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-07</td><td>2265</td><td>2265</td><td>2400</td><td>2088</td><td>2115</td><td>2125</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2266</td><td>2248</td><td>2314</td><td>2194</td><td>2230</td><td>2240</td><td>2260</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2300</td><td>2300</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-06</td><td>2268</td><td>2268</td><td>2410</td><td>2088</td><td>2115</td><td>2125</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2266</td><td>2248</td><td>2314</td><td>2194</td><td>2230</td><td>2220</td><td>2260</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2300</td><td>2300</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-05</td><td>2268</td><td>2268</td><td>2420</td><td>2088</td><td>2115</td><td>2125</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2266</td><td>2248</td><td>2320</td><td>2194</td><td>2238</td><td>2220</td><td>2240</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2300</td><td>2300</td><td>2230</td></tr><tr><td>2026-01-04</td><td>2265</td><td>2265</td><td>2420</td><td>2088</td><td>2115</td><td>2125</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2278</td><td>2254</td><td>2326</td><td>2194</td><td>2244</td><td>2200</td><td>2230</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2230</td></tr><tr><td>2025-12-31</td><td>2265</td><td>2265</td><td>2420</td><td>2088</td><td>2085</td><td>2095</td><td>2180</td><td>2100</td><td>2170</td><td>2278</td><td>2254</td><td>2326</td><td>2194</td><td>2244</td><td>2200</td><td>2230</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2240</td></tr><tr><td>2025-12-30</td><td>2275</td><td>2275</td><td>2440</td><td>2088</td><td>2085</td><td>2095</td><td>2180</td><td>2080</td><td>2170</td><td>2278</td><td>2254</td><td>2332</td><td>2194</td><td>2244</td><td>2200</td><td>2230</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2260</td></tr><tr><td>2025-12-29</td><td>2265</td><td>2265</td><td>2430</td><td>2088</td><td>2075</td><td>2085</td><td>2180</td><td>2080</td><td>2170</td><td>2284</td><td>2260</td><td>2332</td><td>2194</td><td>2244</td><td>2200</td><td>2220</td><td>2180</td><td>2260</td><td>2310</td><td>2310</td><td>2260</td></tr><tr><td>2025-12-26</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2390</td><td>2088</td><td>2075</td><td>2075</td><td>2180</td><td>2080</td><td>2170</td><td>2290</td><td>2260</td><td>2344</td><td>2194</td><td>2250</td><td>2200</td><td>2200</td><td>2180</td><td>2280</td><td>2290</td><td>2290</td><td>2260</td></tr><tr><td>2025-12-25</td><td>2240</td><td>2240</td><td>2380</td><td>2088</td><td>2075</td><td>2075</td><td>2180</td><td>2080</td><td>2170</td><td>2290</td><td>2260</td><td>2344</td><td>2194</td><td>2250</td><td>2200</td><td>2200</td><td>2180</td><td>2280</td><td>2290</td><td>2290</td><td>2260</td></tr><tr><td>2025- 12- 24</td><td>2235</td><td>2235</td><td>2390</td><td>2088</td><td>2075</td><td>2075</td><td>2180</td><td>2080</td><td>2170</td><td>2290</td><td>2250</td><td>2334</td><td>2194</td><td>2250</td><td>2200</td><td>2200</td><td>2180</td><td>2280</td><td>2290</td><td>2290</td><td>2260</td></tr></table> 数据来源：我的农产品网，iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 # 近期交易重点 # 玉米： 1月12日-16日当周，国内玉米现货价格走势偏强，期价走强。周内期现共同走强更多反映的是在挺价情绪主导下，对阶段性供给偏紧的交易：一方面，港口及深加工企业库存整体偏低；另一方面，1月中下旬刚需补库预期增强，对需求形成阶段性提振，在此背景下，现货供应进一步偏紧。但值得注意的是，随着玉米拍卖的持续进行，从最新一次的拍卖结果能够看出，成交率与溢价程度有了明显的减幅，能够体现出下游对高价粮的接受度有限，后续拍卖的结果或对盘面将形成一定指引。展望后市，玉米价格走势的核心仍在于基层售粮情绪是否出现实质性松动。进入1月后，市场将面临多重不确定因素，对基层挺价能力形成考验。一方面，此前市场传闻的托市小麦拍卖已正式落地；另一方面，关于进口玉米拍卖加量、调节性储备玉米投放等利空预期仍在发酵。但结合当前实际售粮进度来看，我们认为在春节前出现明显“踩踏式”抛售的概率仍然较低。在政策粮持续投放及进口补充的背景下，玉米价格更可能维持区间震荡运行，大幅上行的可能性相对有限。向后看，市场的关键观察点在于3月份售粮是否出现集中释放，以及在潜在抛售压力背景下，远月合约在低估值区间内是否存在逢低布局的机会。 # 玉米淀粉： 1月12日-16日当周，玉米淀粉现货价格走势偏强。玉米淀粉库存受下游走货回暖影响有所下降，整体仍处于高位水平。在近月原料玉米表现较为坚挺的情况下，淀粉表现偏弱，加工利润维持亏损。后续可关注春节前备货需求的改善，或带来阶段性的库存去化及加工利润修复机会。 # 观点 # 风险因素 关注中下游补库力度，以及盘面上方压力或可选择玉米5-9反套 宏观政策调控、基层购销情况、售粮进度 # Part 02 # 宏观、外围及期货市场表现 各大类商品指数对照 美元指数 美元/人民币（离） 美元/巴西雷亚尔 玉米03合约基差 玉米淀粉03合约基差 C03持仓量 CS03持仓量 玉米仓单数量 玉米淀粉仓单数量 # Part 03 # 国内玉米市场动态 > 据中国农业农村部预测，预计2025/26年产量3亿吨，预计2025/26年度玉米消费量29902万吨，较上年度基本持平，2025/26年度供需整体上维持紧平衡。 中国玉米供需平衡表 <table><tr><td></td><td>2023/24</td><td>2024/25(12月估计)</td><td>2025/26(11月预测)</td><td>2025/26(12月预测)</td></tr><tr><td colspan="5">千公顷 (1000 hectares)</td></tr><tr><td>播种面积</td><td>44219</td><td>44741</td><td>44873</td><td>44873</td></tr><tr><td>收获面积</td><td>44219</td><td>44741</td><td>44873</td><td>44873</td></tr><tr><td colspan="5">公斤/公顷 (kg per hectare)</td></tr><tr><td>单产</td><td>6532</td><td>6592</td><td>6685</td><td>6685</td></tr><tr><td colspan="5">万吨 (10000 tons)</td></tr><tr><td>产量</td><td>28884</td><td>29492</td><td>30000</td><td>30000</td></tr><tr><td>进口</td><td>2341</td><td>183</td><td>600</td><td>600</td></tr><tr><td>消费</td><td>29500</td><td>29786</td><td>29902</td><td>29902</td></tr><tr><td>食用消费</td><td>991</td><td>1000</td><td>1010</td><td>1010</td></tr><tr><td>饲用消费</td><td>19100</td><td>19350</td><td>19350</td><td>19350</td></tr><tr><td>工业消费</td><td>8238</td><td>8340</td><td>8450</td><td>8450</td></tr><tr><td>种子用量</td><td>193</td><td>128</td><td>129</td><td>129</td></tr><tr><td>损耗及其它</td><td>978</td><td>968</td><td>963</td><td>963</td></tr><tr><td>出口</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td></tr><tr><td>结余变化</td><td>1724</td><td>-112</td><td>697</td><td>697</td></tr><tr><td colspan="5">元/吨 (yuan per ton)</td></tr><tr><td>国内玉米产区批发均价</td><td>2379</td><td>2159</td><td>2300-2600</td><td>2300-2600</td></tr><tr><td>进口玉米到岸税后均价</td><td>2142</td><td>2141</td><td>2250-2350</td><td>2250-2350</td></tr></table> 注释：玉米市场年度为当年10月至下年9月。 数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理 > 据中国海关数据显示：2025年11月份中国玉米进口量仅为56万吨，2025年1-11月中国累计进口玉米187万吨。 玉米进口数量 数据来源：iFinD，我的农产品网，中泰期货整理 小麦进口数量 大麦进口数量 高梁进口数量 木薯干进口数量 小麦-玉米价差 玉米-大麦价差 玉米-高梁价差 玉米-木薯干价差 华北-东北价差 蛇口-锦州 南通-锦州 钦州-锦州 北方四港库存 广东内贸库存 广东港口：内贸玉米日均出货量 广东外贸库存 广东港口：外贸玉米日均出货量 <table><tr><td colspan="6">Mysteel主产区农户玉米售粮进度（截至1月15日）</td></tr><tr><td>省份</td><td>2026/1/15</td><td>2026/1/8</td><td>周度变化</td><td>2025/1/16</td><td>同比变化</td></tr><tr><td>黑龙江</td><td>50%</td><td>46%</td><td>4%</td><td>52%</td><td>-2%</td></tr><tr><td>吉林</td><td>46%</td><td>43%</td><td>3%</td><td>40%</td><td>6%</td></tr><tr><td>辽宁</td><td>76%</td><td>73%</td><td>3%</td><td>60%</td><td>16%</td></tr><tr><td>内蒙古</td><td>47%</td><td>43%</td><td>4%</td><td>49%</td><td>-2%</td></tr><tr><td>河北</td><td>42%</td><td>39%</td><td>3%</td><td>50%</td><td>-8%</td></tr><tr><td>山东</td><td>46%</td><td>43%</td><td>3%</td><td>50%</td><td>-4%</td></tr><tr><td>河南</td><td>57%</td><td>54%</td><td>3%</td><td>54%</td><td>3%</td></tr><tr><td>安徽</td><td>46%</td><td>44%</td><td>2%</td><td>50%</td><td>-4%</td></tr><tr><td>山西</td><td>44%</td><td>41%</td><td>3%</td><td>57%</td><td>-13%</td></tr><tr><td>陕西</td><td>43%</td><td>40%</td><td>3%</td><td>52%</td><td>-9%</td></tr><tr><td>甘肃</td><td>53%</td><td>50%</td><td>3%</td><td>53%</td><td>0%</td></tr><tr><td>宁夏</td><td>57%</td><td>54%</td><td>3%</td><td>55%</td><td>2%</td></tr><tr><td>新疆</td><td>98%</td><td>97%</td><td>1%</td><td>98%</td><td>0%</td></tr><tr><td>总进度1</td><td>53%</td><td>50%</td><td>3%</td><td>53%</td><td>0%</td></tr><tr><td>东北</td><td>52%</td><td>49%</td><td>3%</td><td>49%</td><td>3%</td></tr><tr><td>华北</td><td>48%</td><td>45%</td><td>3%</td><td>51%</td><td>-3%</td></tr><tr><td>西北</td><td>68%</td><td>65%</td><td>3%</td><td>69%</td><td>-1%</td></tr><tr><td>总进度2</td><td>51%</td><td>48%</td><td>3%</td><td>50%</td><td>1%</td></tr><tr><td colspan="6">备注：农户售粮进度为基层种植户和种植合作社已出售粮源占总产量的比值，不包含贸易商库存；变化值为周度对比，本周四与上周四数据对比。东北地区包括黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古；华北地区包括山东、河北、河南、安徽；西北地区包括山西、陕西、甘肃、宁夏、新疆。总进度1为所有13省份加权计算所得。总进度2为黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、山东、河南7省份加权计算所得。</td></tr></table> 数据来源：iFinD，中泰期货整理 > 据农业农村部数据，截至2025年10月，全国能繁母猪存栏3990万头，上月4035万头，去年同期为4037万头。 全国能繁母猪存栏量 饲料企业玉米库存天数 # Part 04 # 深加工玉米市场动态 吉林淀粉加工利润 黑龙江淀粉加工利润 山东淀粉加工利润 河北淀粉加工利润 山东副产品收入 河北副产品收入 吉林副产品收入 黑龙江副产品收入 淀粉开机率 淀粉企业库存 玉米淀粉提货量 玉米淀粉库消比 山东玉米淀粉产量 河北玉米淀粉产量 黑龙江玉米淀粉产量 吉林玉米淀粉产量 结晶葡萄糖开机率 结晶葡萄糖产量 结晶葡萄糖库存 结晶葡萄糖提货量 麦芽糖浆开机率 麦芽糖浆产量 麦芽糖浆库存 麦芽糖浆提货量 F55糖浆产量开机率 F55糖浆产量 F55糖浆库存 F55糖浆提货量 麦芽糊精产量开机率 麦芽糊精产量 麦芽糊精库存 麦芽糊精提货量 深加工企业玉米库存 深加工企业玉米消耗量 玉米淀粉企业玉米消耗量 淀粉糖企业玉米消耗量 酒精企业玉米消耗量 氨基酸企业玉米消耗量 # Part 05 # 国外玉米市场动态 > 据USDA数据显示，预计全球玉米2025/26年度产量12.82亿吨；期末库存2.79亿吨，库存消费比预估为 $21.77\%$ 。上月预估 $21.97\%$ 。 <table><tr><td>Year</td><td>收获面积</td><td>期初库存</td><td>产量</td><td>进口</td><td>总供给</td><td>出口</td><td>饲用消费</td><td>食用、种用、工业用</td><td>国内消费</td><td>期末库存</td><td>单产</td><td>库存消费比</td></tr><tr><td>2015/2016</td><td>188727</td><td>280323</td><td>1020916</td><td>139941</td><td>1441180</td><td>120694</td><td>620320</td><td>387254</td><td>1007574</td><td>312912</td><td>5.41</td><td>31.06%</td></tr><tr><td>2016/2017</td><td>197180</td><td>313060</td><td>1129230</td><td>138450</td><td>1580740</td><td>161881</td><td>665043</td><td>403194</td><td>1068237</td><td>350622</td><td>5.73</td><td>32.82%</td></tr><tr><td>2017/2018</td><td>194156</td><td>350622</td><td>1087069</td><td>152884</td><td>1590575</td><td>149477</td><td>679139</td><td>419896</td><td>1099035</td><td>342063</td><td>5.6</td><td>31.12%</td></tr><tr><td>2018/2019</td><td>193164</td><td>342063</td><td>1132848</td><td>166325</td><td>1641236</td><td>182534</td><td>709615</td><td>423089</td><td>1132704</td><td>325998</td><td>5.87</td><td>28.78%</td></tr><tr><td>2019/2020</td><td>194094</td><td>325998</td><td>1125637</td><td>167715</td><td>1619350</td><td>172385</td><td>720501</td><td>413371</td><td>1133872</td><td>313093</td><td>5.8</td><td>27.61%</td></tr><tr><td>2020/2021</td><td>199618</td><td>313093</td><td>1131862</td><td>184930</td><td>1629885</td><td>182896</td><td>731580</td><td>419701</td><td>1151281</td><td>295708</td><td>5.67</td><td>25.69%</td></tr><tr><td>2021/2022</td><td>207418</td><td>296364</td><td>1218349</td><td>184743</td><td>1699456</td><td>206517</td><td>746945</td><td>431974</td><td>1178919</td><td>314020</td><td>5.87</td><td>26.64%</td></tr><tr><td>2022/2023</td><td>202177</td><td>314051</td><td>1163378</td><td>173397</td><td>1650826</td><td>180335</td><td>735468</td><td>430350</td><td>1165818</td><td>304673</td><td>5.75</td><td>26.13%</td></tr><tr><td>2023/2024</td><td>205256</td><td>304673</td><td>1230007</td><td>197135</td><td>1731815</td><td>192035</td><td>771963</td><td>450355</td><td>1222318</td><td>317462</td><td>5.99</td><td>25.97%</td></tr><tr><td>2024/2025</td><td>203628</td><td>315690</td><td>1225295</td><td>182873</td><td>1723858</td><td>192572</td><td>784187</td><td>462921</td><td>1247108</td><td>284178</td><td>6.02</td><td>22.79%</td></tr><tr><td>2025/2026 Nov</td><td>209857</td><td>291656</td><td>1286225</td><td>191118</td><td>1768999</td><td>203471</td><td>812548</td><td>471639</td><td>1284187</td><td>281341</td><td>6.13</td><td>21.97%</td></tr><tr><td>2025/2026 Dec</td><td>208988</td><td>293369</td><td>1282962</td><td>190368</td><td>1766699</td><td>205101</td><td>810363</td><td>472084</td><td>1282447</td><td>279151</td><td>6</td><td>21.77%</td></tr></table> 数据来源：USDA，中泰期货整理 全球玉米期末库存与库存消费比 数据来源：USDA，中泰期货整理 > 据USDA数据显示，预计美玉米2025/26年度产量4.25亿吨；期末库存0.51亿吨，库存消费比预估为 $15.51\%$ ，上月预估为 $16.13\%$ 。 <table><tr><td>Year</td><td>收获面积</td><td>期初库存</td><td>产量</td><td>进口</td><td>总供给</td><td>出口</td><td>饲用消费</td><td>食用、种用、工业</td><td>国内消费</td><td>期末库存</td><td>单产</td><td>库存消费比</td></tr><tr><td>2015/2016</td><td>32,680</td><td>43,974</td><td>345,506</td><td>1,716</td><td>391,196</td><td>48,228</td><td>129,999</td><td>168,846</td><td>298,845</td><td>44,123</td><td>10.57</td><td>14.76%</td></tr><tr><td>2016/2017</td><td>35,106</td><td>44,123</td><td>384,778</td><td>1,450</td><td>430,351</td><td>58,313</td><td>138,892</td><td>174,893</td><td>313,785</td><td>58,253</td><td>10.96</td><td>18.56%</td></tr><tr><td>2017/2018</td><td>33,481</td><td>58,253</td><td>371,096</td><td>915</td><td>430,264</td><td>61,906</td><td>134,743</td><td>179,248</td><td>313,991</td><td>54,367</td><td>11.08</td><td>17.31%</td></tr><tr><td>2018/2019</td><td>32,848</td><td>54,367</td><td>363,787</td><td>710</td><td>418,864</td><td>52,538</td><td>136,966</td><td>172,537</td><td>309,503</td><td>56,823</td><td>11.08</td><td>18.36%</td></tr><tr><td>2019/2020</td><td>32,776</td><td>56,823</td><td>344,651</td><td>1,064</td><td>402,538</td><td>45,175</td><td>146,778</td><td>159,672</td><td>306,450</td><td>50,913</td><td>10.52</td><td>16.61%</td></tr><tr><td>2020/2021</td><td>33,252</td><td>50,913</td><td>357,819</td><td>616</td><td>409,348</td><td>69,775</td><td>143,959</td><td>164,256</td><td>308,215</td><td>31,358</td><td>10.76</td><td>10.17%</td></tr><tr><td>2021/2022</td><td>34,394</td><td>31,358</td><td>381,469</td><td>615</td><td>413,442</td><td>62,802</td><td>144,037</td><td>171,628</td><td>315,665</td><td>34,975</td><td>11.09</td><td>11.08%</td></tr><tr><td>2022/2023</td><td>31,851</td><td>34,975</td><td>346,739</td><td>982</td><td>382,696</td><td>42,217</td><td>139,350</td><td>166,578</td><td>305,928</td><td>34,551</td><td>10.89</td><td>11.29%</td></tr><tr><td>2023/2024</td><td>35,008</td><td>34,551</td><td>389,667</td><td>721</td><td>424,939</td><td>58,226</td><td>147,433</td><td>174,488</td><td>321,921</td><td>44,792</td><td>11.13</td><td>13.91%</td></tr><tr><td>2024/2025</td><td>33,547</td><td>44,792</td><td>377,633</td><td>635</td><td>423,060</td><td>69,853</td><td>144,152</td><td>175,014</td><td>319,166</td><td>34,041</td><td>11.26</td><td>10.67%</td></tr><tr><td>2025/2026 Nov</td><td>36,441</td><td>38,905</td><td>425,525</td><td>635</td><td>465,065</td><td>78,109</td><td>154,947</td><td>177,300</td><td>332,247</td><td>54,709</td><td>11.68</td><td>16.13%</td></tr><tr><td>2025/2026 Dec</td><td>36,441</td><td>38,905</td><td>425,525</td><td>635</td><td>465,065</td><td>81,284</td><td>154,947</td><td>177,300</td><td>332,247</td><td>51,534</td><td>12</td><td>15.51%</td></tr></table> 数据来源：USDA，中泰期货整理 美玉米期末库存与库存消费比 > 据USDA数据显示，预计巴西玉米2025/26年度产量1.31亿吨；期末库存0.03亿吨；库存消费比预估为 $3.66\%$ ，上月预估 $3.66\%$ 。 <table><tr><td>Year</td><td>收获面积</td><td>期初库存</td><td>产量</td><td>进口</td><td>总供给</td><td>出口</td><td>饲用消费</td><td>食用、种用、工业用</td><td>国内消费</td><td>期末库存</td><td>单产</td><td>库存消费比</td></tr><tr><td>2015/2016</td><td>16,000</td><td>7,842</td><td>67,000</td><td>3,423</td><td>78,265</td><td>13,996</td><td>49,000</td><td>8,500</td><td>57,500</td><td>6,769</td><td>4.19</td><td>11.77%</td></tr><tr><td>2016/2017</td><td>17,600</td><td>6,769</td><td>98,500</td><td>854</td><td>106,123</td><td>31,604</td><td>51,000</td><td>9,500</td><td>60,500</td><td>14,019</td><td>5.6</td><td>23.17%</td></tr><tr><td>2017/2018</td><td>16,600</td><td>14,019</td><td>82,000</td><td>915</td><td>96,934</td><td>24,119</td><td>54,000</td><td>9,500</td><td>63,500</td><td>9,315</td><td>4.94</td><td>14.67%</td></tr><tr><td>2018/2019</td><td>17,500</td><td>9,315</td><td>101,000</td><td>1,659</td><td>111,974</td><td>39,663</td><td>57,000</td><td>9,500</td><td>66,500</td><td>5,811</td><td>5.77</td><td>8.74%</td></tr><tr><td>2019/2020</td><td>18,500</td><td>5,811</td><td>102,000</td><td>1,656</td><td>109,467</td><td>35,139</td><td>58,500</td><td>9,500</td><td>68,000</td><td>6,328</td><td>5.51</td><td>9.31%</td></tr><tr><td>2020/2021</td><td>19,900</td><td>6,328</td><td>87,000</td><td>2,848</td><td>96,176</td><td>21,023</td><td>59,000</td><td>11,500</td><td>70,500</td><td>4,653</td><td>4.37</td><td>6.60%</td></tr><tr><td>2021/2022</td><td>21,800</td><td>4,653</td><td>116,000</td><td>2,596</td><td>123,249</td><td>48,278</td><td>59,000</td><td>12,000</td><td>71,000</td><td>3,971</td><td>5.32</td><td>5.59%</td></tr><tr><td>2022/2023</td><td>22,400</td><td>3,971</td><td>137,000</td><td>1,333</td><td>142,304</td><td>54,263</td><td>61,500</td><td>16,500</td><td>78,000</td><td>10,041</td><td>6.12</td><td>12.87%</td></tr><tr><td>2023/2024</td><td>21,500</td><td>10,041</td><td>122,000</td><td>1,300</td><td>133,341</td><td>39,500</td><td>63,500</td><td>21,500</td><td>85,000</td><td>8,841</td><td>5.67</td><td>10.40%</td></tr><tr><td>2024/2025</td><td>22,300</td><td>8,488</td><td>132,000</td><td>1,500</td><td>141,988</td><td>43,000</td><td>64,500</td><td>26,500</td><td>91,000</td><td>7,988</td><td>6</td><td>8.78%</td></tr><tr><td>2025/2026 Nov</td><td>22,600</td><td>10,434</td><td>131,000</td><td>1,600</td><td>143,034</td><td>43,000</td><td>66,000</td><td>30,500</td><td>96,500</td><td>3,534</td><td>6</td><td>3.66%</td></tr><tr><td>2025/2026 Dec</td><td>22,600</td><td>10,434</td><td>131,000</td><td>1,600</td><td>143,034</td><td>43,000</td><td>66,000</td><td>30,500</td><td>96,500</td><td>3,534</td><td>6</td><td>3.66%</td></tr></table> 数据来源：USDA，中泰期货整理 巴西玉米期末库存与库存消费比 # Part 06 # 国内天气情况 未来10天（1月17-26日），甘肃东南部、陕西南部、华北南部、黄淮、江汉、江淮、江南西部、西南地区东部及华南西部等地累计降水量有 $8 \sim 16$ 毫米，部分地区超过25毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多 $4 \sim 8$ 成，我国其余大部降水偏少。 未来10天，新疆北部、内蒙古中东部、东北地区、华北东部、黄淮、江汉等地平均气温较常年同期偏低 $2 \sim 3^{\circ} \mathrm{C}$ ，局地 $4^{\circ} \mathrm{C}$ 以上；西北地区、西南地区东部、江南南部、华南等地偏高 $2 \sim 3^{\circ} \mathrm{C}$ ，我国其余地区气温接近常年。 Precipitation Anomalies Percentage CMME CHINA 202601 forecast:202602-202607 CMME CHINA 202601 forecast:202602-202607 2m Air Temperature Anomalies # 【风险提示及免责声明】 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。