20260117-中泰期货-玉米周度报告·_现货价格表现偏强_但政策性粮仍构成潜在压制_60页_2mb

玉米市场周度分析报告（2026年01月17日）

核心内容

本报告分析了2026年1月12日至16日国内玉米市场及深加工市场动态，结合国内外供需情况与天气变化，对玉米及玉米淀粉价格走势、库存变化、加工利润等进行了详细解读，并对后续市场走势进行了展望。

主要观点

• 玉米现货价格偏强：国内玉米现货价格整体上涨，主要受阶段性供给偏紧及挺价情绪推动。
• 政策性粮压制：尽管现货价格走强，但政策性粮的持续投放和进口补充仍对价格形成压制。
• 需求预期增强：1月中下旬刚需补库预期增强，对玉米需求形成阶段性提振。
• 库存维持高位：港口及深加工企业库存整体仍处于高位，但有所下降。
• 加工利润承压：玉米淀粉加工利润仍为亏损，但随着春节前备货需求改善，可能迎来修复机会。
• 天气影响：未来10天，部分区域降水量增加，气温偏低，对玉米市场有一定影响。

关键信息

周度价格数据

周度需求数据

周度库存数据

周度贸易利润数据

深加工利润数据

市场展望

• 玉米价格：预计价格将维持区间震荡运行，大幅上行可能性较低。关键观察点在于3月份售粮是否出现集中释放。
• 玉米淀粉价格：受原料玉米价格坚挺影响，淀粉价格偏弱，但春节前备货需求可能改善，带来阶段性库存去化及利润修复机会。
• 交易策略：可关注玉米5-9反套机会，同时注意政策粮投放及进口补充对价格的影响。

风险提示

• 中下游补库力度：补库力度将直接影响玉米及玉米淀粉价格走势。
• 政策调控：政策性粮的投放及进口补充可能对市场形成压制。
• 天气变化：未来天气变化可能影响玉米市场供需情况。

国内玉米供需情况

国外玉米市场动态

• 全球玉米：预计2025/26年度产量12.82亿吨，期末库存2.79亿吨，库存消费比21.77%。
• 美国玉米：预计2025/26年度产量4.25亿吨，期末库存0.51亿吨，库存消费比15.51%。
• 巴西玉米：预计2025/26年度产量1.31亿吨，期末库存0.03亿吨，库存消费比3.66%。

天气情况

• 降水：甘肃东南部、陕西南部、华北南部、黄淮、江汉、江淮、江南西部、西南地区东部及华南西部等地未来10天累计降水量有8～16毫米，部分地区超过25毫米。
• 气温：新疆北部、内蒙古中东部、东北地区、华北东部、黄淮、江汉等地平均气温较常年同期偏低2～3°C，局地4°C以上；西北地区、西南地区东部、江南南部、华南等地偏高2～3°C，其余地区气温接近常年。

结论

当前玉米市场呈现现货价格偏强、政策性粮压制并存的格局。随着春节前补库需求的增加，市场可能迎来阶段性改善，但政策粮持续投放及进口补充仍可能抑制价格大幅上涨。玉米淀粉市场则面临加工利润亏损，但春节前备货需求改善可能带来阶段性库存去化和利润修复机会。未来需重点关注3月份售粮进度及远月合约的布局机会。