建筑装饰行业：总理访德加强一带一路建设，国开行表示三年落实2500亿专项贷款__15页-1mb

建筑行业周报总结（2017年6月5日-2017年6月4日）

核心内容概述

本报告由申万宏源发布，主要分析了2017年6月建筑行业的市场表现、行业观点、重点公司动态及投资建议。报告指出，尽管近期市场对建筑行业有所担忧，但行业整体表现优于大盘，尤其是“一带一路”和家装板块展现出较强的潜力。同时，报告提供了多只重点推荐股票的详细信息，包括其业绩增长、估值情况和市场表现等。

主要观点

• 资金成本与估值关系：建筑行业依赖融资杠杆，资金成本上升可能影响行业估值。但2009年之后，建筑行业估值与资金成本呈现负相关，这可能与行业集中度提高有关。若融资不影响公司业绩，对估值影响有限。
• “一带一路”板块表现：尽管市场担心“一带一路”受外汇储备减少影响，但实际国际工程是外汇收入来源，且峰会成果超出预期。市场对“一带一路”板块超跌，建议在左侧布局。
• 家装板块潜力：家装具有消费属性，受益于类标准化和消费升级，且今年订单增长明显，业绩有望超预期。建议积极关注未涨过的家装公司。
• 行业市场表现：上周建筑行业涨幅0.15%，跑赢上证综指、深成指等，且部分子行业如幕墙、轨道交通表现突出，部分公司如东华科技涨幅达19.7%。

关键信息

市场表现

• 建筑行业周涨幅：0.15%
• 跑赢指数：上证综指(-0.15%)、深圳成指(-0.65%)、中小板(-0.33%)、创业板(-0.78%)
• 跑输指数：沪深300(0.17%)
• 周涨幅最大的三个子行业：幕墙（5.5%）、轨道交通（2.4%）、化学工程（2.4%）
• 年涨幅最大的三个子行业：其他（17.4%）、路桥（3.5%）、铁路工程（1.4%）

核心推荐标的

行业重要变化

• 政策支持：李克强总理访德，达成多项成果，包括支持“一带一路”建设，促进贸易投资自由化。
• 资金支持：国开行将在未来三年落实2500亿元“一带一路”专项贷款。
• 行业动态：美国退出巴黎协定，中欧有望在应对气候变化方面展开合作。
• 房地产数据：2016年住房公积金缴存额同比增长13.84%，连续五年保持两位数增速。
• 特色小镇进展：浙江省第三批特色小镇创建名单已通过省发改委联审，主题围绕环保、旅游等“八大万亿产业”。

重点公司动态

大事提醒及宏观日历

• 解禁预告：中国核建、云投生态等公司将在未来三个月内有股份解禁。
• 股东大会安排：多家公司将在6月召开股东大会，如中国电建、全筑股份等。
• 宏观数据发布：下周将有多个宏观数据发布，如财新制造业PMI、贸易差额等。

估值与盈利预测

投资建议

• 短期：关注“一带一路”和家装板块，建议在左侧布局。
• 长期：看好具有明确战略方向和增长潜力的公司，如葛洲坝、中工国际和苏交科。
• 风险提示：市场对建筑行业存在一定的担忧，但实际业绩和增长潜力支撑其长期价值。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资建议需结合个人实际情况，不构成私人咨询建议。
• 本报告不承担任何因使用而产生的损失责任。

信息披露

• 证券分析师承诺：分析师具有合法资质，独立、客观出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 公司信息：申万宏源证券有限公司，资格证书编号为ZX0065。
• 联系人：上海陈陶、北京李丹、深圳胡洁云、海外张思然、综合朱芳。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对市场涨幅20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

总结

本报告全面分析了建筑行业的市场表现、行业观点及重点公司动态，提供了多只推荐股票的详细信息，强调了“一带一路”和家装板块的投资机会。建议投资者关注行业长期发展趋势，结合公司基本面和市场情况作出决策。