> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月18日） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月18日工业硅及多晶硅市场的基本面、库存、成本利润、期货价格走势等关键指标，为投资者提供了市场动态的综合评估。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周工业硅供应量为7万吨，环比减少9.09%，表明供应端有所收缩。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。 ### 2. 需求端 - 上周工业硅需求为5.3万吨，环比减少25.35%，需求持续低迷。 - 多晶硅库存为31.3万吨，处于历史高位，硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利。 - 有机硅库存为47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1306元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为71.57%，高于历史同期平均水平。 - 铝合金锭库存为4.64万吨，处于高位，进口亏损为3383元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为675.63元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比减少1.05%。 --- ## 工业硅期货市场分析 ### 1. 期货收盘价 - 工业硅期货各合约价格普遍下跌，01合约收盘价为8880元/吨，较前值下跌1.72%。 - 09合约收盘价为8480元/吨，较前值下跌2.02%。 ### 2. 基差 - 05月15日，华东不通氧现货价为9250元/吨，09合约基差为770元/吨，现货升水期货。 - 各合约基差普遍为正，表明现货价格高于期货价格。 ### 3. 库存 - 社会库存为55.4万吨，环比增加0.54%，样本企业库存为178800吨，环比减少1.65%。 - 主要港口库存为12.6万吨，环比减少1.56%，显示库存略有下降。 ### 4. 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20下方，盘面呈现中性状态。 ### 5. 主力持仓 - 主力持仓净空，且空头减少，表明市场情绪偏空。 ### 6. 预期 - 工业硅2609合约预计在8390-8570元/吨区间震荡，供给端排产有所增加但总体仍处于低位，需求复苏缓慢，成本支撑有所上升。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 1. 供给端 - 上周多晶硅产量为21000吨，环比增加0.47%。 - 5月预测排产为8.95万吨，较上月增加2.87%，供给端持续增加。 ### 2. 需求端 - 硅片产量为11.65GW，环比增加1.12%，库存为26.02万吨，环比增加0.34%。 - 电池片产量为45.7GW，环比减少3.72%，外销厂库存为9.2GW，环比减少4.16%。 - 组件产量为31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量为35.06GW，环比增加10.25%。 - 国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲组件库存为34.76GW，环比减少12.58%。 ### 3. 成本端 - 多晶硅N型料行业平均成本为40250元/吨，生产所得为-5200元/吨，生产亏损。 --- ## 多晶硅期货市场分析 ### 1. 期货收盘价 - 多晶硅期货各合约价格波动较大，01合约收盘价为41690元/吨，较前值上涨0.43%。 - 06合约收盘价为37025元/吨，较前值下跌1.45%。 ### 2. 基差 - 05月15日，N型致密料现货价为34500元/吨，06合约基差为-1975元/吨，现货贴水期货。 - 各合约基差波动较大，部分为负，部分为正。 ### 3. 库存 - 周度总库存为31.3万吨，环比增加1.95%，处于历史高位。 ### 4. 产量/开工率 - 样本企业产量为35400吨，环比减少13.87%。 - 四川样本开工率为9.92%，环比增加18.10%。 - 新疆样本开工率为66.14%，环比减少15.32%。 ### 5. 成本利润 - 多晶硅行业平均成本为40.25元/千克，生产亏损。 - 成本支撑持稳，但整体盈利空间有限。 ### 6. 预期 - 多晶硅2606合约预计在35940-38110元/吨区间震荡。 - 供给端持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求有所恢复但后续或乏力。 --- ## 市场风险与逻辑 ### 1. 主要逻辑 - 产能出清、成本支撑、需求增量是影响工业硅价格的主要因素。 - 多晶硅市场受供给端持续增加和需求端波动影响，价格震荡。 ### 2. 主要风险点 - 停减产/检修计划冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势。 - 成本端波动对市场的影响。 --- ## 总结 - 工业硅市场整体呈现供减需弱，库存高位，成本支撑有所上升，期货价格震荡。 - 多晶硅市场供给端持续增加，需求端硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利，库存高位。 - 期货价格走势受基差、库存、成本利润等因素影响，整体偏空。 - 投资者需关注供给端排产变化、需求复苏情况及成本支撑力度，以判断市场走势。