20250126-开源证券-机械设备行业周报_人形机器人走向2025_巨头云集的主赛道_把握核心主线和节奏_26页_3mb

人形机器人行业发展与投资分析（2025年展望）

报告摘要

投资评级：看好（维持）
核心看点：2025年人形机器人行业迎来量产元年，重点关注技术超预期（新供应商/产能上调）和巨头布局（特斯拉、英伟达、全球科技厂商布局人形机器人赛道），国内政策支持力度亦将持续提升，若国内大厂如华为能实现产品量产，国产供应链将迎来发展机遇。

一、核心事件与看点

1. 特斯拉2025年或有两个超预期

• 新执行器供应商（Tier1）出现：特斯拉在2025年计划更大规模量产人形机器人，执行器是其核心环节，将进一步开放供应链。
• 量产指引上调：特斯拉2025Q4量产目标预期从原先“千台级”上调，甚至可能达50万台起步。

2. 特斯拉产品迭代进展

• 人形机器人三代灵巧手已发布，爬坡视频展示先进平衡能力，自由度提升，推动微传动机构（如微型丝杠、无刷电机）成为下一个增长热点。
• 核心受益环节包括：丝杠、锂电磁传感器、轻量化材料、灵巧手、铲子股等。

3. 全球科技巨头正在抢滩布局

• 英伟达：构建机器人生态，2025年GTC大会值得重点关注，可能推出新一代机器人底层核心技术。
• OpenAI与FigureAI、1X：巨资投入人形机器人赛道，不仅ToB布局，也有望涉足ToC。
• 苹果：逐步肯定机器人赛道，预计2025年将成为其重点投入领域，桌面机器人有望加快上市。

4. 国内政策引领，2025年看点丰富

• 国家层面对标特斯拉建立机器人系统，2025年是重要兑现年，政策密集支持人形机器人技术研发、场景落地和供应链建设。
• 华为已正式入局，不仅成立极目机器人，还带动川渝产业链公司共享其生态资源。

二、重要潜在催化时间表

三、重点推荐标的

• 特斯拉产业链：
  五洲新春、震裕科技、三花智控、拓普集团、兆威机电、丰立智能、步科股份、浙江荣泰、沃特股份、双林股份、金力永磁

• 国产龙头股：
  赛力斯、雷赛智能、能科科技、柯力传感、豪能股份、蓝黛科技、瑞迪智驱、科瑞技术

• 其他优势企业：
  中坚科技、中大力德、安培龙、芯动联科、贝斯特、南京化纤、汉威科技、金沃股份、鼎泰高科

• “铲子股”（核心微型传动设备）：
  集智股份、恒锋工具、浙海德曼、秦川机床、沃尔德、华锐精密

四、核心投资逻辑

泰尔
斯特引领，政策加持，国产加速自主替代供应链
2025为行业关键年，产业链或将全面爆发，核心部件受益明显；全球巨头投资与产品落地将大幅提升产业信心。

五、风险提示

• 宏观经济波动、机器人量产不及预期、人形机器人供应链变动风险、技术突破失败等。

💎 内容总结完毕，建议重点关注技术迭代、超预期指引和重点受益环节，积极把握人形机器人2025元年投资机会。