普华永道-2019年下半年中国科技媒体通信行业-TMT-IPO回顾与前瞻_18页_1mb

中国TMT行业IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2019年下半年，中国科技媒体通信（TMT）行业IPO活动显著活跃，融资规模和数量均大幅增长。这一趋势主要受到科创板设立及注册制试点的推动，同时香港及海外上市也呈现回升态势。TMT行业在资本市场中展现出强劲的融资能力和市场吸引力。

主要观点

IPO数量与融资总额

• 2019年下半年，内地TMT企业IPO数量从上半年的30起大幅增加至74起，融资总额从约227亿元人民币上升至约1,553亿元人民币。
• 科创板成为内地TMT企业的主要上市选择地，占总IPO数量的38%。
• 香港及海外上市的TMT企业数量占总IPO数量的31%，融资额占总融资额的69%。
• 深圳主板、创业板及中小板分别占总IPO数量的4%、22%及5%，融资额占比分别为1%、5%及2%。

融资结构分析

• 科创板融资额约为349亿元人民币，占总融资额的23%。
• 主板融资额约为22亿元人民币，占比1%。
• 创业板融资额约为81亿元人民币，占比5%。
• 中小板融资额约为31亿元人民币，占比2%。
• 香港及海外融资额约为1,070亿元人民币，占比69%。

企业类型与财务表现

• 技术硬件与设备行业IPO数量为34起，占比46%。
• 软件与服务行业IPO数量为36起，占比49%。
• 媒体行业IPO数量为4起，占比5%。
• 软件与服务类企业平均收入和净利润最高，尤其是阿里巴巴集团控股有限公司，其收入和利润规模远超其他企业，成为2019年下半年最大的TMT IPO。
• 科创板企业中，仅有4%的公司收入超过50亿元人民币，而75%的公司收入低于10亿元人民币。
• 香港及海外企业中，有13%的公司收入超过50亿元人民币，但也有26%的公司处于亏损状态。

市盈率趋势

• 科创板上市的TMT企业平均市盈率高达112倍，最高可达272倍。
• A股上市的TMT企业（不包括科创板）平均市盈率从2018年底的33倍上升至2019年底的48倍。

政策影响

• 科创板的设立及注册制试点为科技企业提供了更加包容的上市环境，允许尚未盈利的企业上市，提升了IPO过会率，超过97%。
• 香港及海外上市政策允许尚未盈利的企业上市，进一步增加了TMT企业的融资机会。

关键信息

• 阿里巴巴集团于2019年2月在美股纳斯达克上市，融资额约53亿元人民币；同年7月在港股上市，融资额约910亿元人民币，成为2019年度全球第二大IPO交易。
• 科创板于2019年7月22日正式挂牌，截至2019年底已有28家TMT企业上市，融资额约349亿元人民币。
• 2020年展望：半导体、人工智能、5G网络以及工业4.0概念企业将在2020年继续受到市场关注。
• 疫情影响：2020年受新冠肺炎疫情影响，TMT企业上市融资进程短期内将面临挑战，但生物科技、在线经济、远程办公等领域仍有潜力。

结构分析

未来展望

• 科创板将继续为科技企业提供良好的融资平台，尤其在半导体、人工智能、5G网络及工业4.0等领域。
• 香港资本市场因阿里巴巴集团的上市而受益，未来可能吸引更多TMT企业分拆上市。
• 尽管面临疫情带来的不确定性，TMT行业仍有望在生物科技、在线经济、远程办公等领域实现突破。

主要联系人

• 上海：高建斌（普华永道中国TMT行业主管合伙人）
• 深圳：周伟然（普华永道全球TMT行业主管合伙人）、蔡智锋（普华永道中国媒体行业主管合伙人）
• 北京：倪靖安（普华永道中国科技行业主管合伙人）
• 广州：陈建孝（普华永道中国审计业务合伙人）