20251223-招商期货-金融期货早班车_5页_610kb

金融期货早班车总结（2025年12月23日）

核心内容概览

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，旨在为投资者提供2025年12月22日金融期货市场的简要分析，包括股指期货、国债期货以及相关的经济数据和资金市场变化。报告从市场表现、交易策略、风险提示等多个角度进行分析，为投资者提供决策参考。

---

一、股指期货市场表现

主要股指表现

• 上证指数：上涨0.69%，报收3917.36点。
• 深成指：上涨1.47%，报收13332.73点。
• 创业板指：上涨2.23%，报收3191.98点。
• 科创50指数：上涨2.04%，报收1335.25点。
• 市场成交额：18,822亿元，较前日增加1,335亿元。

行业板块表现

• 涨幅居前：通信(+4.28%)、综合(+2.63%)、电子(+2.62%)。
• 跌幅居前：传媒(-0.61%)、银行(-0.52%)、美容护理(-0.45%)。

市场强弱排序

• IC > IM > IF > IH。

个股涨跌情况

• 涨股数量：2,983只。
• 平股数量：212只。
• 跌股数量：2,261只。

资金流向

• 机构：净流入103亿元，变动+48亿元。
• 主力：净流出85亿元，变动+14亿元。
• 大户：净流出84亿元，变动+38亿元。
• 散户：净流入67亿元，变动-100亿元。

基差与年化收益率

• IC：次月合约基差为92.86点，年化收益率为-8.2%。
• IM：次月合约基差为135.15点，年化收益率为-11.69%。
• IF：次月合约基差为36.02点，年化收益率为-5.01%。
• IH：次月合约基差为3.63点，年化收益率为-0.77%。

三年期历史分位数

• IC：30%。
• IM：23%。
• IF：40%。
• IH：33%。

交易策略

• 中长期维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。

风险提示

• 外生宏观冲击。
• 财政扩张进度不及预期。
• 其他系统性冲击。

---

二、国债期货市场表现

主要国债表现

• TS（2年期）：下跌0.02%，报收102.5点。
• TF（5年期）：下跌0.06%，报收105.9点。
• T（10年期）：下跌0.09%，报收108.0点。
• TL（30年期）：下跌0.28%，报收112.0点。

现券信息

• 2年期国债期货CTD券：250017.IB，收益率变动-1.5bps，净基差-0.023，IRR1.53%。
• 5年期国债期货CTD券：2500801.IB，收益率变动+1bps，净基差0.078，IRR1.12%。
• 10年期国债期货CTD券：250018.IB，收益率变动+1.35bps，净基差-0.007，IRR1.46%。
• 30年期国债期货CTD券：210005.IB，收益率变动+2bps，净基差0.005，IRR1.43%。

资金面

• 央行操作：货币投放673亿元，货币回笼1,309亿元，净回笼636亿元。

交易策略

• 中长线建议T、TL逢高套保。

风险提示

• 货币政策宽松超预期。
• 经济复苏不及预期。

---

三、资金利率市场变化

• SHIBOR隔夜利率：1.272%，较前日微降0.001%，较一周前微降0.002%，较一月前下降0.048%。

---

四、经济数据与市场景气度

高频经济数据

• 制造、地产、社会活动景气度暂不及往期，后续有待进一步观察。

中观数据跟踪

• 图表显示，各行业景气度变化幅度较小，多数处于基准水平（-2至+2分）。
• 正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表景气度变化不大。

---

五、研究员简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格和投资咨询资格。
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位。
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

---

六、重要声明

1. 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
2. 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作保证。
3. 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
4. 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此决策需自行承担风险。
5. 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。