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格林大华期货油脂早报总结（20230407）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了近期国内外油脂市场的走势及影响因素，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油等主要品种。报告指出，当前油脂市场整体呈现近强远弱的格局，短期波动较大，中长期走势偏空。

主要观点

国际市场走势

• 美豆出口数据不佳：导致美豆油价格走低，市场情绪偏弱。
• 马来西亚棕榈油库存预期下降：支撑马棕榈油价格，使其相对抗跌。
• 国际原油主产国减产：对油脂价格形成一定支撑，尤其在成本端。
• CFTC豆油非商业净多持仓连续5周减持：显示市场投机情绪减弱，可能对价格形成压力。

国内市场走势

• 油脂现货价格坚挺：国内豆油、棕榈油、菜籽油现货价格均出现上涨。
• 基差走强：豆油基差上涨144元/吨，棕榈油和菜籽油基差也有不同程度的上升，显示现货价格相对于期货价格更具支撑力。
• 国内油脂近强远弱：近期价格表现较强，但远月合约则偏弱，市场预期二季度供应将趋于充裕。

关键信息

现货价格与基差

国内库存变化

• 截至2023年第13周末，国内豆油库存量为72.4万吨，环比下降0.99%。
• 合同量为94.9万吨，环比下降3.20%，显示市场供应预期逐步释放。

操作建议

• 油脂2309合约：已有空单继续持有，建议关注压力位8300。
• 棕榈油2309合约：压力位为7562。
• 菜籽油2309合约：压力位为8880。

利多与利空因素

利多因素

• 国内豆油库存环比下降，显示市场去库迹象。
• 基差走强，表明现货价格对期货合约有支撑作用。
• 国际原油主产国减产，对油脂成本形成支撑。

利空因素

• 新菜籽即将成熟，市场关注其产量和收购价格。
• 今年沿江菜籽丰产格局已基本确定，若4月无灾害性天气，预计新籽收购价不会过高。
• CFTC豆油非商业净多持仓持续减持，显示市场投机情绪减弱。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能影响油脂成本，进而影响价格走势。
• 美元汇率变化：可能对油脂进口成本及整体市场情绪产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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