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格林大华期货油脂早报总结（20220921）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的运行情况及未来走势，重点围绕豆油、棕榈油和菜籽油三大品种展开。报告指出，油脂市场整体面临中线震荡、长线偏空的趋势，主要受宏观环境及供需变化影响。

主要观点

• 宏观环境压力：美联储即将加息，宏观风险上升，可能对油脂市场造成一定压制。
• 需求端疲软：国内油脂需求持续衰减，对期价形成下行压力。
• 供应端变化：
  • 棕榈油：供应预期充足，表现抗跌。马来西亚9月1-20日棕榈油出口量环比大幅增长30.6%，显示出口强劲。
  • 豆油：库存周度增加，供应压力有所上升。
  • 菜籽油：库存周度略有下降，但整体需求疲软仍对价格形成压制。
• 价格走势：
  • 豆油：中线震荡，长线偏空，Y2301合约支撑位8950，压力位9570。
  • 棕榈油：中线震荡，长线偏空，P2301合约支撑位7400，压力位8200。
  • 菜籽油：中线震荡，长线偏空，0I2301合约支撑位10000，压力位10700。

关键信息

现货市场情况

• 豆油：张家港现货均价10120元/吨，环比下跌140元/吨；基差1028元/吨，环比下跌102元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价7950元/吨，环比下跌330元/吨；基差312元/吨，环比下跌202元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价12300元/吨，环比下跌50元/吨；基差2019元/吨，环比下跌62元/吨。

利多因素

• 马来西亚9月1-20日棕榈油出口量大幅增加30.6%，显示出口强劲，可能对棕榈油价格形成支撑。

利空因素

• 马来西亚9月1-15日棕榈油产量环比增加7.5%，其中鲜果串（FFB）单产增长7.32%，出油率微增0.03%，表明供应端压力加大。
• MPOB将10月CPO参考价格上调126马币至4,033.51马币，同时维持出口税在8%，这将增加进口成本，可能对价格形成拖累。
• 国内油脂库存止跌回升，显示市场供应充足，对价格形成下行压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：作为油脂类商品的重要成本构成，国际原油价格的变动可能影响油脂成本及市场情绪。
• 美联储加息预期：加息可能加剧市场资金成本，对油脂等大宗商品价格形成压制。

操作建议

• 油脂中线震荡，长线偏空，投资者应关注市场供需变化及宏观政策动向。
• 建议关注Y2301、P2301、0I2301合约的关键支撑与压力位，合理控制仓位，防范市场波动风险。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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