20251222-国投期货-大类资产运行周报_全球主要央行政策分化_美元指数周度收涨_9页_1mb

2025年12月15日—12月19日大类资产运行周报总结

全球大类资产整体表现情况

核心内容

本周全球大类资产表现呈现分化态势，股市涨跌不一，债市震荡，商品价格回落。美元指数上涨，显示美元走强。

主要观点

• 股市分化：受美国政府停摆影响，就业及通胀数据对市场影响有限，欧股表现优于新兴市场。
• 债市震荡：美联储主席人选的不确定性导致市场关注，中长期美债收益率回落，债市整体震荡。
• 汇市走势：美元指数周度上涨0.32%，主要非美货币对美元多数回落，人民币汇率震荡偏强。
• 商品回落：国际油价持续承压，白银价格涨幅显著，农产品和有色金属价格多数上涨或震荡。

关键信息

• 美国11月新增非农就业人数超预期，CPI同比增速温和。
• 美元指数周度上涨0.32%，主要非美货币多数回落。
• 国际油价周度回落，白银涨幅明显，农产品价格多数下跌。
• 全球大类资产以美元计价，股 > 债 > 商品。

国内大类资产表现情况

核心内容

国内大类资产整体震荡运行，股市、债市及商品市场均呈现波动，但幅度不大。

主要观点

• 股市震荡：A股主要宽基指数涨跌不一，成交额回落，成长风格表现不佳。
• 债市偏强：债市震荡偏强，国债表现优于信用债和企业债。
• 商品窄幅震荡：黑色板块涨幅居前，油脂油料表现不佳。

关键信息

• 中国11月规模以上工业增加值同比增速4.8%，较前值回落0.1个百分点。
• 社会消费品零售总额同比增速1.3%，较前值回落1.6个百分点。
• 1-11月城镇固定资产投资同比下降2.6%，房地产开发投资同比下降15.9%。
• 国内大类资产价格排序为：商品 > 债 > 股。

大类资产价格展望

核心内容

短期来看，大类资产价格波动可能减弱，市场主要事件已基本落地，若无突发事件，市场趋于平稳。

主要观点

• 市场事件落地：全球主要央行货币政策公布，年内主要事件已结束。
• 波动减弱预期：年末若无突发事件冲击，大类资产价格波动将有所减弱。

关键信息

• 市场缺乏明确方向指引，投资者需关注后续政策变化及经济数据。
• 风险提示：美国通胀数据改善不及预期可能影响市场走势。

风险提示

• 美国通胀数据：若美国通胀数据改善不及预期，可能对美元指数及全球股市造成压力。

分析师介绍

• 丁沛舟：国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经验，擅长基本面研究，发表过多篇评论文章。

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