20240901-华联期货-工业硅月报_盘面或震荡反弹_供应持续缩量_42页_8mb

工业硅月报总结

月度观点

本月工业硅现货市场价格下行，期货合约价格小幅回弹但幅度有限，整体震荡。供应端产量减少，开炉数下降，北方及新疆地区开工率降低，四川、云南等地生产稳定或小幅减产；需求端表现平淡，多晶硅和有机硅企业复产信号不明朗，铝棒需求变化不大。库存累积，企业及港口库存增加。成本方面，电价调整和原辅材料价格松动导致成本可能下降，但利润减少。总结认为，近期供应端或持续缩量，但消费端减产和高库存压制盘面，需关注“金九银十”旺季和降息预期的提振。建议策略为区间操作，参考(9000,11000)，并考虑卖出看跌期权。

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近期，合盛工业硅价格上调，各牌号报价上涨200元/吨。国务院发布节能降碳行动方案，强调加大非化石能源开发、优化有色金属产能布局和严格项目准入，旨在到2025年实现非化石能源发电量占比约39%、再生金属供应占比24%等目标。

影响因素预测

产量、下游需求、库存、进出口、成本利润和宏观因素是主要预测指标。产量减少利多，需求不明朗中性，库存高位利空，出口较好利多，市场情绪中性，成本利润平稳或下跌利空，宏观降息预期利多。

电力，硅石，木炭，石油焦等原辅材料价格变化及相关政策，对多晶硅、有机硅、铝棒和光伏等下游消费结构有影响。新增产能主要集中在新疆、四川、宁夏等地，但2024年计划投产项目中部分已开始启炉。

数据来源：海关、百川盈孚、钢联数据、WIND等。图示显示工业硅价格波动、库存累积、成本利润下降，以及铝棒产量和光伏组件发展趋势。

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