20250914-华联期货-工业硅周报_盘面存在成本支撑_39页_8mb

华联期货工业硅周报分析总结

一、 市场概况

截至2025年9月12日基准品现货报价8715元/吨，持稳。期货主力合约周度跌幅0.85%，期现分化。预计短期区间震荡，中长期关注供需及政策。

二、 供需分析

• 供应：产量缓慢提升，尤其西北地区。新增产能总计188万吨，投产时间主要集中在2025-2026年。
• 需求：
  凸显分化。
  • 多晶硅：企业挺价，部分囤料，需求拉动。
  • 有机硅：刚需备货，去库为主，表现一般。
  • 铝合金：维持按需采购。
  • 出口增长强劲，2025年7月出口环比/同比大幅增加。
• 库存：行业库存高位，期货交割库库存250465吨。

三、 成本与利润

• 成本基本平稳，高位运行。
• 利润空间受挤压，部分企业已亏损。预计下周成本稳定，利润压力难缓。

四、 政策热点

多重利好政策发布：

• 就近新能源消纳项目：明确政策细则，利好就近风光储一体化项目（需满足自消纳比例）。
• 电子信息制造业稳增长方案：设定增产目标，依法治理低价竞争，提升产品质量（含光伏、储能电池安全标准）。
• “反内卷”引导：要求规范光伏、锂电池产业布局，增强政策协同，避免恶性竞争。

五、 影响因素判断

因素类别	关键指标/方向	影响及预测
产量	供给增加	利空
需求	多晶硅拉动/有机硅一般	中性
库存	高位去化缓慢	利空
进出口	出口需求向好、政策鼓励就近消纳	利多
市场情绪	新政利好、投机热情谨慎	出口、企业托市 ⇒ 利多
成本利润	成本稳定	中性
宏观	“反内卷”政策利好光伏	利多

六、 投资策略

短期：SI2511 逢低做多，运行区间8000-9500元/吨，可尝试卖出虚值看跌期权。
中长期：关注政策与供需结构变化，当前市场或维持震荡。

七、 研究员承诺与免责声明

• 分析基于勤勉尽责原则。
• 本报告仅供信息参考，不构成买卖依据，不承担投资风险。
• 数据来源合规，但报告不保证完整性和真实性，投资者自负风险。报告版权归华联期货所有。